Vladimir Rybakov
Author
Snir Ahiel
Fact Checker
El drawdown máximo (MDD, por sus siglas en inglés), a menudo llamado simplemente max drawdown, es la mayor caída de pico a valle en el valor de una cuenta durante un período determinado, expresada como un porcentaje del pico. La fórmula es MDD = (Valor del valle menos Valor del pico) dividido por el Valor del pico. Mide la peor pérdida que ha sufrido una cuenta desde un punto máximo, lo que lo convierte en el indicador individual más claro del riesgo a la baja y en el límite estricto que la mayoría de las empresas de prop trading utilizan como límite de pérdida.
El drawdown máximo es la primera cifra que reviso en cualquier historial, ya sea el mío, el de un alumno o el de una estrategia que esté evaluando. El rendimiento medio te dice lo buenos que fueron los buenos momentos. El max drawdown te dice lo malos que llegaron a ser los malos momentos, y los malos momentos son los que ponen fin a las carreras de trading. En 19 años he visto muchas más cuentas destruidas por un solo drawdown severo que por la falta de ideas ganadoras.
Para cualquiera que opere con una empresa de prop trading, el drawdown máximo no es solo una métrica de riesgo. Por lo general, es la regla exacta que invalida tu cuenta si se supera. Por lo tanto, entender qué es, cómo se calcula y cómo mantenerlo bajo es fundamental. Esta guía cubre la definición, la fórmula con ejemplos prácticos, qué se considera un buen drawdown máximo, en qué se diferencia de otros tipos de drawdown y cómo se aplica a una evaluación de cuenta fondeada. La guía principal sobre qué es el drawdown en trading expone primero el concepto general.
El drawdown máximo es la mayor caída porcentual desde un pico hasta un valle posterior en el valor de la cuenta antes de que se alcance un nuevo pico. Si una cuenta crece hasta los 12.000 $, cae a 9.000 $ y luego se recupera, su drawdown máximo es la caída de 3.000 $, es decir, un drawdown máximo del 25%. Refleja la peor pérdida que un inversor habría soportado manteniendo las posiciones durante ese período.
El concepto es intuitivo una vez que visualizas una curva de balance o equity. A medida que la cuenta sube y baja, cada caída desde un punto alto hasta un punto bajo antes del siguiente máximo es un drawdown. La mayor de esas caídas, medida en términos porcentuales, es el drawdown máximo. Responde a la pregunta que más importa para el riesgo: ¿cuánto es lo máximo que ha caído esta cuenta desde un pico?
Verás esta métrica escrita de varias formas. Maximum drawdown, max drawdown y MDD se refieren a la misma medida, y las plataformas de trading utilizan estos términos indistintamente. MT5 lo muestra como «Maximal Drawdown» o Drawdown Máximo.
El drawdown máximo es potente precisamente porque se centra en el riesgo a la baja. Dos estrategias pueden registrar rendimientos medios idénticos mientras una siguió una curva suave y la otra sobrevivió a una vertiginosa caída del 40%. Sus rendimientos parecen iguales, pero sus drawdowns máximos revelan que no se parecen en nada. Por eso es una métrica fundamental en la gestión de riesgos en forex y por lo que las firmas de prop trading se apoyan en él como su principal condición de descalificación.
El drawdown máximo se calcula con la fórmula MDD = (Valor del valle menos Valor del pico) dividido por el Valor del pico, expresado como porcentaje. Identifica el pico más alto, encuentra el valle más bajo que le sigue antes de que se forme un nuevo pico y divide la caída por el pico. El resultado es una cifra negativa, generalmente expresada como un porcentaje de pérdida positivo.
La fórmula del max drawdown es sencilla. La disciplina radica en identificar el pico y el valle correctos. Aquí está el paso a paso:
Un ejemplo práctico en una cuenta de 10.000 $:
Por lo tanto, esta cuenta tuvo un drawdown máximo del 40%. Ten en cuenta que la referencia es el pico (15.000 $), no el balance inicial (10.000 $). Un error común es dividir por el capital inicial, lo que subestima el drawdown. Fíjate también en las matemáticas de recuperación que esto implica: un drawdown del 40% requiere una ganancia del 66,7% solo para volver al pico, razón por la cual mantener el MDD bajo es tan importante.
El drawdown promedio es la media de todos los drawdowns durante un período, mientras que el drawdown máximo es el peor de todos ellos de forma individual. El drawdown promedio describe el dolor típico, y el drawdown máximo describe el peor escenario posible. La gestión del riesgo se centra en el máximo porque es el evento de cola, el que tiene la magnitud suficiente para acabar con una cuenta o superar un límite.
Ambas métricas son valiosas, pero responden a preguntas diferentes. El drawdown promedio te dice cómo es una mala racha habitual. El drawdown máximo te dice lo mal que se pusieron las cosas en el peor momento. Para la supervivencia, el máximo es lo que cuenta. No quiebras en un día promedio, quiebras en el peor. El tamaño de la posición y los límites deben estar diseñados para resistir el máximo, no el promedio.
Un buen drawdown máximo suele estar por debajo del 20%, y muchos traders profesionales y fondos tienen como objetivo el 10% o menos. Por debajo del 10% se considera excelente y refleja un control de riesgo estricto. Un rango del 20 al 30% es aceptable pero exigente de recuperar. Por encima del 50% es grave, ya que requiere una ganancia de más del 100% solo para alcanzar el punto de equilibrio. Cuanto más bajo sea, siempre es mejor, en igualdad de condiciones.
No existe un umbral universal, pero sí puntos de referencia útiles. Un max drawdown por debajo del 10% indica un control de riesgo disciplinado, porque la cuenta nunca cayó lejos de su pico, por lo que la recuperación es rápida y la estrategia es psicológicamente sostenible. Un MDD del 20% es manejable, pero significa que se necesita una ganancia del 25% para recuperarse. Una vez superado el 30 al 50%, las matemáticas de recuperación se vuelven implacables, y por encima del 50% la mayoría de las cuentas nunca se recuperan. Este es el argumento fundamental para mantener los drawdowns reducidos, tratado en profundidad en la guía sobre cómo recuperarse de un drawdown (internal link pending, cluster sibling publishing together).
La razón por la que cuanto más bajo mejor no es solo por tranquilidad. Son matemáticas. Debido a que las pérdidas se componen de forma asimétrica, cada incremento de drawdown exige una ganancia desproporcionadamente mayor para recuperarse, por lo que los drawdowns poco profundos te mantienen en la zona recuperable donde tu ventaja estadística realmente puede funcionar.
El drawdown máximo estático se mide a partir de una referencia fija, normalmente el saldo inicial, y nunca se mueve. El drawdown máximo flotante (trailing) sigue el pico de la cuenta hacia arriba y consolida las ganancias. El estático es predecible, con un nivel de incumplimiento constante, mientras que el flotante se ajusta a medida que obtienes beneficios y puede alcanzarse incluso cuando la cuenta tiene ganancias globales.
En el prop trading, el drawdown máximo se presenta en estas dos variantes, y la diferencia es decisiva:
| Característica | Drawdown máximo estático | Drawdown máximo flotante (trailing) |
|---|---|---|
| Punto de referencia | Fijo (saldo inicial) | Pico más alto de la cuenta |
| ¿Se mueve al generar beneficios? | No | Sí, solo hacia arriba |
| Nivel de incumplimiento | Constante, conocido | Objetivo móvil |
| ¿Incumplimiento estando en beneficios? | No | Posible |
| Favorable para el trader | Mayor | Menor |
La mecánica completa de la variante flotante, incluidas las versiones de fin de día, intradía y bloqueadas, se detalla en nuestra guía sobre el trailing drawdown. Para entender el drawdown máximo, el punto clave es que un máximo estático es mucho más fácil de gestionar al operar, ya que tu nivel de pérdida es un número fijo que nunca persigue a tu capital (equity).
En una evaluación de fondeo, el drawdown máximo suele ser la regla principal de descalificación. Si se supera, la cuenta se cancela de forma permanente. Pipcy utiliza un máximo estático: un drawdown absoluto del 12% desde el saldo inicial en Pipcy Classic, y una pérdida máxima fija de 250 pips en Pips Mastery. Al ser estático y no tener un límite diario o flotante, tu nivel de incumplimiento es un número fijo y conocido.
Para un trader en un desafío, el drawdown máximo es el límite más importante, ya que cruzarlo supone el fin del juego. Por eso es tan relevante el tipo de drawdown máximo que utiliza una empresa. Un máximo flotante te obliga a seguir un objetivo en movimiento y puede cerrar tu cuenta incluso cuando vas ganando. Un máximo estático te ofrece un límite inferior único y fijo sobre el que planificar.
Pipcy utiliza la versión estática, la más favorable para el trader. En el desafío Pipcy Classic, el máximo es un drawdown absoluto del 12% medido desde tu saldo inicial, fijo durante toda la vida de la cuenta. En el desafío Pips Mastery, se trata de una pérdida máxima fija de 250 pips. Ninguno de los dos desafíos añade un drawdown diario o un componente flotante, por lo que nunca tendrás que lidiar con múltiples límites variables, una decisión estructural que facilita enormemente una gestión de riesgo disciplinada. Evitar superar el drawdown máximo es, en definitiva, la misma disciplina que explica por qué la mayoría de los traders suspenden los desafíos de las empresas de fondeo, y la comparativa entre Pipcy Classic y Pips Mastery muestra cómo está estructurado cada límite.
Un límite de drawdown es la pérdida máxima que permite una empresa antes de cerrar la cuenta. Es la versión normativa de la métrica: el drawdown máximo mide lo que ha ocurrido, mientras que el límite de drawdown define lo que está permitido. Saber si tu límite es estático o flotante, y dónde se sitúa en términos absolutos, es el primer cálculo que debes realizar en cualquier cuenta de fondeo.
Calcula tu nivel de incumplimiento en dinero antes de abrir tu primera operación, y no en mitad de una semana de pérdidas. En una cuenta de $50,000 con un límite estático del 12%, tu suelo está en $44,000, y esa cifra no cambia durante toda la vida de la cuenta. Con un límite flotante, tendrías que repetir el mismo cálculo cada vez que alcances un nuevo máximo de capital, razón por la cual los límites estáticos son mucho más fáciles de gestionar.
Mantén bajo el drawdown máximo arriesgando un porcentaje pequeño y fijo por operación (1% o menos), manteniendo un ratio beneficio/riesgo positivo, evitando posiciones correlacionadas que puedan perder al mismo tiempo y estableciendo límites de pérdida a nivel de cuenta. Dado que el drawdown se debe principalmente al riesgo por operación y a la duración de las rachas de pérdidas, un dimensionamiento de posición conservador es el control individual más eficaz.
Las palancas para mantener bajo el drawdown máximo:
Todas estas medidas reducen el tamaño de las pérdidas individuales o la duración de la racha que genera el drawdown, las dos variables que determinan su profundidad.
El drawdown máximo importa más que los rendimientos brutos porque revela el riesgo asumido para conseguirlos y determina la dificultad de recuperación. Dos estrategias con rendimientos medios idénticos pueden tener drawdowns máximos completamente diferentes, y aquella con el drawdown más profundo será más difícil de recuperar y mucho más propensa a ser abandonada o a quebrar la cuenta.
Consideremos a dos traders con una media del 15% anual cada uno. El Trader A tuvo una curva suave con un drawdown máximo del 9%. El Trader B obtuvo el mismo 15%, pero sufrió un drawdown máximo del 45% en el camino. Sobre el papel, sus rendimientos son idénticos. En la práctica, no son en absoluto comparables:
Por este motivo, los inversores profesionales evalúan el historial en términos ajustados al riesgo, y por eso el drawdown máximo suele consultarse antes que la cifra de rentabilidad. Un alto rendimiento basado en un drawdown profundo es una advertencia, no un logro. Una curva suave vale mucho más que una llamativa.
Los errores más comunes son dividir por el balance inicial en lugar del pico, ignorar la asimetría de la recuperación, juzgar los rendimientos sin comprobar el drawdown máximo y confundir un límite estático con uno trailing. Cada uno de ellos lleva a subestimar el verdadero riesgo asumido o la dificultad de recuperarse de él.
Errores que distorsionan la forma en que las personas interpretan el número:
Interpretar el drawdown máximo correctamente es la mitad del valor de la métrica. La otra mitad es actuar en consecuencia manteniendo su propio drawdown superficial.
El drawdown máximo, a menudo abreviado como max drawdown o MDD, es la mayor caída porcentual desde un pico hasta un valle posterior en el valor de la cuenta antes de que se alcance un nuevo pico. Mide la peor pérdida que sufrió una cuenta desde un punto máximo, lo que lo convierte en el indicador individual más claro del riesgo a la baja. En el prop trading, suele ser la regla principal que invalida una cuenta si se infringe.
Utilice la fórmula MDD = (Valor del valle menos Valor del pico) dividido por el Valor del pico, expresado como porcentaje. Encuentre el pico más alto, luego el valle más bajo que le sigue antes de que se forme un nuevo pico, y divida la caída por el pico. Por ejemplo, una caída desde un pico de $15,000 hasta un valle de $9,000 es (9,000 menos 15,000) dividido por 15,000, lo que representa un drawdown máximo de menos 40%.
Un buen drawdown máximo generalmente está por debajo del 20%, y muchos profesionales tienen como objetivo el 10% o menos. Estar por debajo del 10% refleja un excelente control del riesgo y una rápida recuperación. Un rango del 20 al 30% es aceptable pero más difícil de recuperar. Por encima del 50% es severo y requiere una ganancia de más del 100% solo para alcanzar el punto de equilibrio. Debido a que las pérdidas se acumulan de forma asimétrica, un drawdown máximo más bajo siempre es mejor.
El drawdown máximo es la pérdida más grande desde el pico de la cuenta durante toda su vida útil y nunca se reinicia. El drawdown diario es lo máximo que puede perder en un solo día y se reinicia en cada sesión. El drawdown máximo protege el capital total como un suelo permanente, mientras que el drawdown diario limita el daño día a día. Las empresas de prop trading a menudo utilizan ambos al mismo tiempo.
El drawdown máximo se mide desde el pico, no desde el balance inicial. La fórmula divide la caída de pico a valle por el valor del pico. Medir desde el balance inicial es un error común que subestima el drawdown. Tenga en cuenta que las empresas de prop trading pueden establecer su límite de drawdown máximo desde el balance inicial (estático) o desde el pico (trailing), lo cual es una elección de reglas independiente.
Pipcy utiliza un drawdown máximo estático sin límite diario ni trailing. Pipcy Classic aplica un drawdown absoluto del 12% medido desde el balance inicial, y Pips Mastery aplica una pérdida máxima fija de 250 pips. Debido a que el límite es estático, su nivel de infracción es un número fijo y conocido que nunca sigue a su equidad (equity), lo que hace que la planificación del riesgo sea sencilla.
El drawdown máximo es el número que separa los historiales que parecen idénticos en cuanto a rendimientos pero están a mundos de distancia en cuanto a riesgo. Mide la peor caída de pico a valle que sufrió una cuenta, se calcula a partir del pico en lugar del depósito, y cuanto más bajo sea, siempre es mejor debido a las exigentes matemáticas de la recuperación. Manténgalo superficial con un riesgo pequeño por operación y una relación recompensa-riesgo positiva, y mantendrá su cuenta en la zona donde realmente puede capitalizarse.
En una evaluación de cuentas fondeadas, el drawdown máximo suele ser la regla que le hace reprobar, por lo que el tipo de drawdown es importante. Pipcy utiliza un drawdown absoluto estático del 12% en Classic y un límite fijo de 250 pips en Pips Mastery, sin límite diario ni trailing, por lo que planifica en función de un solo número fijo. Si le atrae un marco de riesgo claro y predecible, el Pips Mastery Challenge y Pipcy Classic ofrecen hasta un 95% de división de ganancias (profit split), retiros en 48 horas y acceso gratuito a Pipcy Academy.
Escrito por Vladimir Rybakov, Director de Pipcy Academy. Vladimir es un técnico financiero certificado por CFTe con 19 años de experiencia en el mercado y fundador de Home Trader Club.
Verificado por Snir Ahiel, ex cofundador de The5ers y especialista en gestión de riesgos en Pipcy, con más de 15 años operando en Forex, Acciones y Opciones.
Divulgación de riesgos: El comercio de divisas conlleva un alto nivel de riesgo y puede no ser adecuado para todos los inversores. Pipcy ofrece evaluaciones de trading simuladas. El rendimiento pasado y los resultados de backtesting no son indicativos de resultados futuros. Nada en este artículo constituye asesoramiento financiero.
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