Vladimir Rybakov
Author
Snir Ahiel
Fact Checker
Der Trailing Drawdown ist eine Risikoregel bei Prop-Trading-Firmen, bei der sich Ihre maximale Verlustgrenze nach oben verschiebt, wenn Ihr Konto neue Höchststände beim Eigenkapital (Equity) oder Kontostand (Balance) erreicht, sich jedoch niemals wieder nach unten bewegt, wenn das Konto fällt. Dadurch werden Ihre Gewinne gegen das Limit fixiert und Ihr zulässiger Verlustspielraum schrumpft mit jedem Gewinn kontinuierlich – weshalb er so viele Trader unvorbereitet trifft.
In 19 Jahren Trading und jahrelanger Unterstützung von Tradern beim Bestehen finanzierter Evaluierungen verwirrt keine einzige Regel die Menschen mehr als der Trailing Drawdown. Trader lesen „10 % Drawdown“, gehen davon aus, dass es sich um eine feste Linie 10 % unter ihrem Startguthaben handelt, passen ihre Positionsgrößen entsprechend an und verlieren dann das Konto, während sie noch im Gewinn sind, weil das Limit unbemerkt hinter ihrem Eigenkapital nach oben nachgezogen wurde. Sie haben nie 10 % ihrer Einzahlung verloren. Sie haben 10 % von einem Höchststand verloren, von dem sie vergessen hatten, dass sie ihn erreicht hatten.
Der Trailing Drawdown ist einer der Hauptgründe, warum ein Trader auf den Charts alles richtig machen und dennoch an einer Challenge bei einer Prop-Trading-Firma scheitern kann. Dieses Scheitern hat nichts mit den Fähigkeiten bei der Chartanalyse zu tun, sondern alles mit dem Missverstehen der Regeln. Dieser Leitfaden erklärt, was Trailing Drawdown eigentlich ist, wie er sich bewegt, die drei Varianten (End-of-Day, Intraday und Locked-in), wie er sich von einem statischen Limit unterscheidet, die Fallen, die Evaluierungen beenden, und wo das Modell von Pipcy ihn ganz bewusst abschafft.
Ein Trailing Drawdown ist eine maximale Verlustschwelle, die dem höchsten jemals erreichten Kontostand oder Eigenkapital Ihres Kontos folgt. Wenn Ihr Konto auf neue Höchststände klettert, steigt die Drawdown-Untergrenze mit. Fällt das Konto, bleibt die Untergrenze an Ort und Stelle. Sie bewegt sich immer nur in eine Richtung – nach oben –, sodass jeder neue Höchststand das Niveau, bei dem Sie die Regel verletzen würden, dauerhaft anhebt.
Stellen Sie sich das wie eine Ratsche unter Ihrer Eigenkapitalkurve vor. Jedes Mal, wenn Sie ein neues Hoch erreichen, klickt die Ratsche bis zu einem festen Abstand unter diesem Hoch nach oben und rastet ein. Sie kann nicht wieder nach unten klicken. Der Boden, über dem Sie bleiben müssen, wird also nicht durch Ihr Startguthaben definiert, sondern durch den besten Stand, den Ihr Konto je erreicht hat.
Die meisten Anfänger gehen davon aus, dass sie unter anderen Bedingungen handeln: einer festen Linie mit einem festgelegten Prozentsatz unter dem Startguthaben, die sich niemals bewegt. Das ist ein statisches Limit, und es verhält sich völlig anders. Beim Trailing Drawdown beginnt Ihr effektiver Verlustspielraum, gemessen von Ihrem aktuellen Eigenkapital, in dem Moment zu schrumpfen, in dem Sie profitabel sind. Das Verständnis von Drawdown als allgemeines Konzept ist hier die Grundlage; daher ist es hilfreich, vor dem weiteren Lesen den Hauptleitfaden Was ist Drawdown im Trading zu lesen. Die Trailing-Variante ist schlichtweg diejenige, an der die meisten Funded Trader scheitern.
Ein Trailing Drawdown von 600 $ auf einem 10.000-$-Konto beginnt mit einer Untergrenze bei 9.400 $. Steigt Ihr Kontostand auf 10.500 $, zieht die Untergrenze auf 9.900 $ nach. Wenn Sie danach wieder fallen, verletzen Sie die Regel bei 9.900 $, obwohl dies immer noch 500 $ über Ihrem ursprünglichen Startguthaben von 10.000 $ liegt. Das Limit hat Ihren Fortschritt festgeschrieben und nie wieder freigegeben.
Zahlen machen dies anschaulich. Nehmen wir an, Sie handeln auf einem 10.000-$-Konto mit einem Trailing Drawdown von 600 $ (6 %):
Lesen Sie diese letzte Zeile noch einmal, denn darin liegt die ganze Falle. Sie haben keinen einzigen Cent des ursprünglichen Kapitals der Firma verloren und sind dennoch durchgefallen. Das Trailing-Limit hat Ihren vorübergehenden Gewinn von 500 $ in eine dauerhafte Verkürzung Ihrer Leine verwandelt. Je höher Ihr Konto jemals stand, desto weniger Spielraum blieb Ihnen – was genau das Gegenteil der Intuition ist, die die meisten Trader mitbringen.
Der Trailing Drawdown tritt in drei Varianten auf, die sich darin unterscheiden, wann die Untergrenze aktualisiert wird. End-of-Day-Trailing (EOD) passt sich einmal bei Sitzungsschluss an. Intraday-Trailing passt sich in Echtzeit mit jedem Tick an, einschließlich nicht realisierter Gewinne. Locked-in-Trailing zieht nur nach, bis das Konto ein festgelegtes Gewinnniveau erreicht, und wandelt sich dann in ein statisches Limit um. Intraday ist am strengsten, Locked-in am nachsichtigsten.
Die drei Versionen sind nicht gleichwertig, und der Zeitpunkt der Aktualisierung entscheidet darüber, wie gefährlich die Regel ist.
Der EOD-Trailing-Drawdown berechnet die Untergrenze einmal pro Tag neu, basierend auf Ihrem Kontostand zum Sitzungsschluss und nicht auf Intraday-Höchstständen. Da er nicht realisierte Höchststände während des Tages ignoriert, ist er nachsichtiger als das Intraday-Trailing. Ein Ausschlag nach oben, den Sie vor Börsenschluss wieder abgegeben haben, hebt Ihre Untergrenze nicht dauerhaft an.
Beim EOD-Trailing zählt nur Ihr Kontostand am Ende des Tages für das Setzen eines neuen Höchststands. Wenn Ihr Eigenkapital am Mittag auf 11.000 $ steigt, Sie die Sitzung jedoch bei 10.400 $ schließen, zieht die Untergrenze von 10.400 $ nach, nicht von 11.000 $. Diese tägliche Glättung gibt Ihnen den Spielraum, Trades tagsüber atmen zu lassen, ohne dass jeder vorübergehende Höchststand sofort zu Ihren Ungunsten einrastet.
Der Intraday-Trailing-Drawdown aktualisiert die Untergrenze in Echtzeit mit jedem Tick, einschließlich nicht realisierter (schwebender) Gewinne. Wenn Ihre offene Position auch nur für einen Moment ein Plus von 1.000 $ anzeigt, zieht die Untergrenze von diesem Höchststand aus nach oben. Das Abgeben eines nicht realisierten Gewinns kann somit zum Regelverstoß führen, obwohl Sie nie einen Gewinntrade geschlossen haben. Dies ist die strengste Variante.
Das Intraday-Trailing ist die Version, die die meisten Evaluierungen beendet, da sie Gewinne anrechnet, die Sie nie tatsächlich realisiert haben. Ein Trade entwickelt sich zu Ihren Gunsten, steht mit 1.000 $ im Plus, die Untergrenze rückt nach oben nach, dann dreht der Preis, Sie schließen bei Breakeven – und haben damit ein Limit verletzt, das sich anhand von Geld verschoben hat, das Sie nie realisiert haben. Beim Intraday-Trailing wird ein nicht realisierter Gewinn in dem Moment zur Belastung, in dem er entsteht.
Der Locked-in-Trailing-Drawdown zieht Ihrem Kontostand nur so lange nach, bis das Konto eine definierte Gewinnschwelle erreicht – oft der Punkt, an dem Sie bei oder über Ihrem Startguthaben plus dem Drawdown-Betrag liegen –, woraufhin er einfriert und zu einem statischen Limit wird. Es ist die traderfreundlichste Variante, da die Ratsche irgendwann stoppt.
Das Locked-in-Modell bietet Ihnen anfangs das Trailing-Verhalten und hebt es später auf. Häufig gilt: Sobald Ihr Gewinn der Drawdown-Größe entspricht, friert die Untergrenze bei Ihrem Startguthaben (oder Breakeven) ein und zieht nicht weiter nach. Ab diesem Zeitpunkt handeln Sie effektiv mit einem statischen Limit und können nicht ausgestoppt werden, indem Sie weitere Gewinne wieder abgeben. Es ist der Kompromiss, zu dem viele Firmen übergegangen sind, da das reine Intraday-Trailing unerbittlich eng ist.
Ein statischer (fester) Drawdown legt Ihr Verlustlimit einmalig im Verhältnis zu Ihrem Startguthaben fest, und es verschiebt sich nie. Ein Trailing-Drawdown folgt dem Höchststand Ihres Kontos nach oben und sichert Gewinne ab. Das statische Modell ist verzeihender und einfacher zu planen, da Ihr Verstoß-Level ein bekannter, konstanter Wert ist, während ein Trailing-Drawdown bei Gewinnen enger wird.
Diesen Unterschied muss jeder Funded Trader verinnerlichen:
| Merkmal | Statischer (fester) Drawdown | Trailing-Drawdown |
|---|---|---|
| Referenzpunkt | Startguthaben | Höchster Kontostand (Peak) |
| Verschiebt sich die Untergrenze? | Nein, fixiert | Ja, nur nach oben |
| Auswirkung von Gewinn | Keine auf das Limit | Verengt das Limit |
| Kann man im Gewinn verstoßen? | Nein | Ja |
| Planbarkeit | Hoch, bekannte Konstante | Geringer, dynamisches Ziel |
| Trader-Freundlichkeit | Verzeihender | Strenger |
Bei einem statischen Limit ist Ihre Verstoßgrenze eine feste Zahl, die Sie auf einen Notizzettel schreiben und nie wieder neu berechnen müssen. Beim Trailing-Modell müssen Sie kontinuierlich Ihren jemals höchsten Kontostand (Balance) oder Ihr Eigenkapital (Equity) überwachen, um zu wissen, wo Sie heute tatsächlich gegen die Regeln verstoßen würden. Diese zusätzliche mentale Belastung – zusammen mit dem kontraintuitiven Ergebnis, trotz Gewinns zu scheitern – ist der Grund, warum statische Limits weithin als trader-freundlicher gelten.
Prop-Trading-Firmen nutzen Trailing-Drawdowns, um ihr Kapital zu schützen und Konsistenz durchzusetzen. Sie verhindern, dass ein Trader sich ein Polster aufbaut und dieses dann verspielt, und sichern nachgewiesene Gewinne als steigende Sicherheitsuntergrenze ab. Aus Sicht der Firma reduziert dies das Auszahlungsrisiko. Aus Sicht des Traders nimmt es die Freiheit, Gewinne wieder abzugeben.
Aus Sicht des Unternehmens gibt es dafür eine nachvollziehbare Logik. Ein Trailing-Limit unterbindet das typische Verhaltensmuster, bei dem ein Trader ein Konto hochhandelt, den angesammelten Gewinn dann wie Spielgeld («House Money») behandelt und rücksichtslos überhebelt, bis alles wieder weg ist. Indem die Untergrenze mit jedem neuen Hoch nach oben nachgezogen wird, stellt die Firma sicher, dass der Fortschritt geschützt bleibt und ein Trader nicht wiederholt große Kursschwankungen mit dem Kapital der Firma durchlebt. Es zügelt die Gier und Inkonsequenz, weswegen die meisten Trader an Prop-Trading-Challenges scheitern.
Der Haken daran ist, dass dieser Schutz auf Kosten der Flexibilität des Traders geht – insbesondere die Intraday-Variante bestraft ein normales Trade-Management. Dieses Spannungsverhältnis ist der Grund, warum die Branche gespalten ist und warum sich einige Firmen, darunter Pipcy, für ein anderes Modell entschieden haben.
Nein. Keine der beiden Pipcy-Challenges nutzt einen Trailing-Drawdown, und keine verwendet einen täglichen Drawdown. Pipcy Classic nutzt einen absoluten (statischen) maximalen Drawdown von 12 % gemessen am Startguthaben, und die Pips Mastery Challenge verwendet einen festen maximalen Verlust von 250 Pips. Ihr Verstoß-Level ist ein bekannter, konstanter Wert, der Ihrer Equity niemals hinterherläuft.
Dies ist eine bewusste Designentscheidung, die für einen Trader von großer Bedeutung ist. Da Pipcy ein statisches Limit anstelle eines nachziehenden verwendet, geraten Sie nie in die Falle des «Regelverstoßes trotz Gewinns». Bei der Pipcy Classic Challenge liegt Ihre Untergrenze für die gesamte Lebensdauer des Kontos bei festen 12 % unter Ihrem Startguthaben. Bei der Pips Mastery Challenge handelt es sich um ein festes Budget von 250 Pips. In beiden Fällen können Sie ein Polster aufbauen und Trades managen, ohne dass jede vorübergehende Spitze Ihren Spielraum einengt – und Sie scheiden nicht aus, nur weil Sie Buchgewinne wieder abgegeben haben.
Der Verzicht auf ein Trailing-Limit sowie auf ein Tageslimit ist in der Branche selten und unterstützt direkt ein besseres Risikomanagement, da Sie mit einer festen Zahl statt einem beweglichen Ziel planen können. Um zu sehen, wie sich die beiden Challenges strukturell unterscheiden, lesen Sie den Vergleich zwischen Pipcy Classic und Pips Mastery. Diese Mechanismen knüpfen auch direkt an die umfassendere Praxis des Forex-Risikomanagements an.
Preise können sich im Laufe der Zeit ändern, und Pipcy bietet regelmäßig zeitlich begrenzte Rabattaktionen an. Aktuelle Preise und aktive Angebote finden Sie direkt auf der Pipcy Classic Challenge-Seite / Pips Mastery Challenge-Seite.
Um einen Trailing-Drawdown zu überstehen, sollten Sie Ihren Allzeithöchststand bei Balance oder Equity kontinuierlich im Blick behalten, unrealisierte Gewinne bei einem Intraday-Trailing so behandeln, als würden sie gegen Sie zählen, Teilgewinne mitnehmen, um Buchgewinne in gesichertes Guthaben umzuwandeln, und frühzeitig konservative Positionsgrößen wählen, damit die Untergrenze nicht schneller nach oben klettert, als Sie es traden können. Klären Sie, welche Variante Sie handeln, bevor Sie die erste Order aufgeben.
Wenn Sie bei einer Firma handeln, die einen Trailing-Drawdown anwendet, sorgen einige Verhaltensregeln für Ihre Sicherheit:
Der einfachere Weg ist, eine Evaluierung ohne Trailing-Drawdown zu wählen, damit diese Art von Problem gar nicht erst entsteht.
Trailing-Drawdown und täglicher Drawdown sind unterschiedliche Grenzwerte, die oft nebeneinander existieren. Der Trailing-Drawdown ist ein Gesamtlaufzeit-Limit, das dem Höchststand Ihres Kontos folgt. Der tägliche Drawdown ist eine Grenze dafür, wie viel Sie an einem einzelnen Tag verlieren dürfen, und wird mit jeder Sitzung zurückgesetzt. Eine Firma kann beides vorschreiben, was bedeutet, dass Sie gleichzeitig eine sich bewegende Gesamtobergrenze und eine neue tägliche Untergrenze beachten müssen.
Trader verwechseln die beiden Begriffe häufig, aber sie beantworten unterschiedliche Fragen. Der Trailing-Drawdown fragt, wie weit Sie unter Ihrem bisherigen Eigenkapital-Höchststand liegen. Der tägliche Drawdown fragt, wie viel Sie seit Beginn des heutigen Handelstages verloren haben. Viele Prop-Trading-Firmen kombinieren beide Regeln, sodass Sie den täglichen Test bestehen, aber dennoch gegen das übergeordnete Trailing-Limit verstoßen können – oder umgekehrt. Diese doppelte Hürde ist ein Hauptgrund, warum Challenges schwieriger sind, als sie aussehen, da Sie gleichzeitig zwei Schwellen mit unterschiedlicher Logik verteidigen müssen. Eine detaillierte Übersicht darüber, wie sich diese beiden Limits unterscheiden und zusammenwirken, finden Sie im Vergleichsleitfaden zu täglichem vs. maximalem Drawdown [internal link pending, cluster sibling publishing together]. Pipcy beseitigt diese Komplexität, indem weder ein Trailing- noch ein Tageslimit verwendet wird, sondern lediglich ein einzelnes statisches Maximum.
Die häufigsten Fehler beim Trailing Drawdown bestehen darin, ihn wie ein statisches Limit zu behandeln, zu vergessen, dass nicht realisierte Gewinne beim Intraday-Trailing zählen, die Positionsgröße nach frühen Gewinnen zu erhöhen und nicht zu wissen, welche Variante die Firma verwendet. Jeder dieser Fehler rührt von derselben falschen Annahme her: das Risiko ausgehend vom Anfangssaldo statt vom beweglichen Höchststand des Kontos zu berechnen.
Die Fehler, die ich bei Trailing-Regeln am häufigsten sehe:
All dies lässt sich mit zwei Gewohnheiten vermeiden: Kennen Sie Ihre Variante und messen Sie Ihren verbleibenden Spielraum immer von Ihrem Allzeithöchststand der Equity aus statt von Ihrer Einzahlung.
Der Trailing Drawdown ist eine Regel, bei der Ihr maximales Verlustlimit dem höchsten Kontostand oder der höchsten Equity Ihres Kontos nach oben folgt und sich niemals wieder nach unten bewegt. Wenn Sie neue Höchststände erreichen, steigt die Untergrenze mit ihnen an und sichert Ihre Gewinne gewissermaßen ab. Das bedeutet, dass Ihr Verletzungslevel von Ihrem Höchststand aus gemessen wird, nicht von Ihrem Anfangssaldo. Sie können das Limit also selbst dann verletzen, wenn Sie insgesamt noch im Gewinn sind.
Die Drawdown-Untergrenze liegt in einem festen Abstand unter Ihrem höchsten erreichten Kontostand oder Ihrer höchsten Equity. Jeder neue Höchststand verschiebt die Untergrenze um denselben Betrag nach oben, und Verluste verschieben sie niemals nach unten. Beispielsweise setzt ein Trailing Drawdown von 600 $ bei einem 10.000-$-Konto, das auf 10.500 $ steigt, die Untergrenze auf 9.900 $. Sie würden das Limit also bei 9.900 $ verletzen, obwohl Sie über Ihrem Startwert von 10.000 $ liegen.
Ein statischer (fester) Drawdown wird einmalig relativ zu Ihrem Anfangssaldo festgelegt und bewegt sich nie. Ihr Verletzungslevel ist also eine konstante, bekannte Zahl. Ein Trailing Drawdown folgt dem Höchststand Ihres Kontos nach oben, schließt Gewinne ein und wird mit zunehmendem Gewinn enger. Der statische Drawdown ist fehlerverzeihender und einfacher zu planen, während der Trailing Drawdown strenger ist und verletzt werden kann, während Sie noch im Gewinn sind.
Der End-of-Day (EOD) Trailing Drawdown aktualisiert die Untergrenze einmal täglich basierend auf Ihrem Schlusssaldo und ignoriert untertägige Höchststände. Der Intraday-Trailing-Drawdown wird in Echtzeit mit jedem Tick aktualisiert, einschließlich nicht realisierter Gewinne. Ein Buchgewinn, den Sie wieder abgeben, kann somit zum Bruch der Regel führen. Intraday ist deutlich strenger, da Gewinne gezählt werden, die Sie nie tatsächlich realisiert haben.
Nein. Keine der beiden Pipcy-Challenges verwendet einen Trailing Drawdown, und keine verwendet einen Daily Drawdown. Pipcy Classic nutzt einen absoluten (statischen) maximalen Drawdown von 12 % ab dem Anfangssaldo, und Pips Mastery verwendet einen festen maximalen Verlust von 250 Pips. Ihr Verletzungslevel ist eine feste, bekannte Zahl, die Ihrer Equity niemals nach oben folgt, sodass Sie nicht ausgestoppt werden können, während Sie im Gewinn sind.
Prop-Trading-Firmen nutzen den Trailing Drawdown, um ihr Kapital zu schützen und Konsistenz durchzusetzen. Indem die Untergrenze mit jedem neuen Höchststand wie eine Ratsche nach oben wandert, wird verhindert, dass Trader ein Polster aufbauen und dieses anschließend wieder verspielen. Zudem werden nachgewiesene Gewinne als steigendes Sicherheitsnetz verankert. Dies verringert das Auszahlungsrisiko der Firma, nimmt dem Trader jedoch Flexibilität und kann ein normales Trade-Management bestrafen.
Für die meisten Trader ist ein statischer Drawdown vorteilhafter, da das Verletzungslevel eine feste, vorhersehbare Zahl ist und man nicht dadurch ausgestoppt werden kann, dass man Gewinne wieder abgibt. Ein Trailing Drawdown, insbesondere die Intraday-Variante, ist strenger und kontraintuitiv, da er mit steigendem Gewinn enger wird und verletzt werden kann, während man im Plus ist. Statische Limits reduzieren die mentale Belastung und unterstützen eine klarere Risikoplanung.
Der Trailing Drawdown ist leicht zu verstehen, sobald man den Ratscheneffekt durchschaut hat. Die Untergrenze folgt Ihrem Höchststand nach oben, kommt nie wieder herunter und verwandelt Ihren eigenen Gewinn in eine engere Vorgabe. Trader, die daran scheitern, werden fast nie vom Markt geschlagen. Sie scheitern daran, dass sie die Regel falsch verstanden haben, ihre Positionsgrößen an einer festen Linie ausrichteten, die sich in Wirklichkeit bewegte, und das Limit verletzten, während sie noch im Gewinn waren. Kennen Sie Ihre Variante, verfolgen Sie Ihren Höchststand, sichern Sie Teilgewinne und wählen Sie anfangs kleine Positionsgrößen.
Sie können das gesamte Problem auch umgehen. Die Evaluierungen von Pipcy nutzen ein festes, statisches Limit: einen absoluten Drawdown von 12 % bei Classic und eine Obergrenze von 250 Pips bei Pips Mastery, ohne Trailing und ohne Daily Drawdown. Ihr Verletzungslevel ist somit eine konstante Zahl, mit der Sie tatsächlich planen können. Wenn Sie Ihr Risiko lieber an einer Linie ausrichten möchten, die an Ort und Stelle bleibt: Die Pips Mastery Challenge und Pipcy Classic sind genau so aufgebaut – mit einem Profit-Split von bis zu 95 %, 48-Stunden-Auszahlungen und kostenlosem Zugang zur Pipcy Academy.
Geschrieben von Vladimir Rybakov, Leiter der Pipcy Academy. Vladimir ist CFTe-zertifizierter Finanztechniker mit 19 Jahren Markterfahrung und Gründer des Home Trader Club.
Fakten geprüft von Snir Ahiel, Mitgründer von The5ers.com, mit über 15 Jahren Erfahrung im Handel mit Forex, Aktien und Optionen.
Risikohinweis: Der Devisenhandel birgt ein hohes Risiko und ist möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Pipcy bietet simulierte Trading-Evaluierungen an. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit und Backtest-Ergebnisse sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Kein Inhalt dieses Artikels stellt eine Finanzberatung dar.
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