Vladimir Rybakov
Author
Snir Ahiel
Fact Checker
Prop-Trader bei einem institutionellen Unternehmen zu werden, bedeutet, ein quantitatives Einstellungsverfahren zu durchlaufen – in der Regel mit einem Hintergrund in Mathematik, Physik, Informatik oder Ingenieurwissenschaften. Firmen wie Jane Street, Optiver, IMC und SIG rekrutieren hauptsächlich über Absolventenprogramme und Praktika, testen Wahrscheinlichkeitsrechnung und Kopfrechnen statt Marktwissen und zahlen ein festes Gehalt plus Leistungsbonus.
Es gibt zwei völlig unterschiedliche Bedeutungen von „Prop-Trader werden“, und diese zu verwechseln, führt zu enormer Zeitverschwendung.
Die erste ist, von einer Proprietary-Trading-Firma eingestellt zu werden. Sie treten als Angestellter ein, handeln mit dem Kapital der Firma an einem Desk, erhalten ein Gehalt sowie einen Bonus und tragen kein persönliches finanzielles Risiko. Dies ist ein hart umkämpfter Weg der Absolventenrekrutierung, der eher der Einstellung bei einem Quant-Fonds ähnelt als irgendetwas im Bereich des Retail-Tradings.
Die zweite ist das Handeln mit einem Funded Account bei einem Prop-Firm-Trading-Anbieter. Sie zahlen für eine Evaluierung, weisen nach, dass Sie sich an feste Regeln halten können, und erhalten einen Anteil des von Ihnen erzielten Gewinns. Kein Gehalt, kein Arbeitgeber, kein Vorstellungsgespräch und kein Abschluss erforderlich.
Dieser Leitfaden behandelt den ersten Weg im Detail: woraus die Tätigkeit besteht, worauf die Firmen achten, wie der Bewerbungsprozess abläuft und wie die Vergütung tatsächlich aussieht. Er schließt mit einem ehrlichen Vergleich zum zweiten Weg ab, da dies für die meisten Leser dieser Zeilen die realistischere Option ist.
Sie werden Prop-Trader, indem Sie sich für das Absolventenprogramm oder Praktikum eines Unternehmens bewerben, eine Reihe quantitativer Eignungstests bestehen und eine letzte Runde mit Trading-Simulationen und Interviews absolvieren. Die meisten Neueinstellungen erfolgen direkt nach dem Universitätsabschluss in einem quantitativen Fach. Die Firmen stellen jährlich nur kleine Jahrgänge ein, und die Annahmequoten liegen in der Regel weit unter 1 %.
Der Standardweg verläuft in fünf Stufen:
Zwei Dinge überraschen Bewerber an diesem Prozess. Er testet so gut wie kein Marktwissen, da die Firmen davon ausgehen, dieses selbst zu vermitteln. Und er legt enormen Wert auf die Geschwindigkeit des logischen Denkens unter Unsicherheit, weshalb Personen mit Erfahrung in Wettbewerbsmathematik, Pokerspieler und Rätsellöser auf Trading Floors überrepräsentiert sind.
Die weitere ehrliche Feststellung: Die überwältigende Mehrheit der Einstellungen findet auf Absolventenebene statt. Ein Quereinstieg aus einem nicht verwandten Beruf ist selten und erfordert in der Regel eine wahrhaft außergewöhnliche quantitative Leistungsbilanz.
Ein Prop-Trader bei einer institutionellen Firma handelt mit dem Eigenkapital des Unternehmens für den eigenen Gewinn der Firma, anstatt Aufträge für Kunden auszuführen. Die meisten modernen Positionen befassen sich mit Market Making – also dem kontinuierlichen Stellen von An- und Verkaufskursen, um die Spanne zu verdienen – oder mit systematischen und Arbitrage-Strategien. Diskretionäres, Chart-basiertes Trading macht heute nur noch einen kleinen Bruchteil der institutionellen Prop-Aktivitäten aus.
Der Arbeitsalltag ist weniger dramatisch als das landläufige Bild und weitaus technischer.
Market Making ist die dominierende Aktivität bei Unternehmen wie Optiver, IMC und Flow Traders. Sie stellen kontinuierlich Kauf- und Verkaufskurse für Hunderte von Instrumenten. Sie verdienen den Spread und steuern das Inventarrisiko, das sich dabei aufbaut. Der Erfolg basiert auf präziser Preisbildung und schnellem Hedging, nicht auf der Vorhersage von Markttrends.
Systematisches und quantitatives Trading umfasst die Entwicklung, das Testen und die Überwachung von Modellen, die vollautomatisch handeln. Dies überschneidet sich stark mit dem Software Engineering, und bei einigen Unternehmen sind die Rollen von Tradern und Entwicklern faktisch verschmolzen.
Arbitrage und Relative Value nutzen Preisdiskrepanzen zwischen verwandten Instrumenten, Handelsplätzen oder Laufzeiten aus. Geschwindigkeit und Infrastruktur zählen hier mehr als Marktmeinungen.
Was so gut wie keine dieser Rollen beinhaltet, ist, alleine vor Bildschirmen zu sitzen, Trendlinien zu zeichnen und Richtungswetten abzuschließen. Dieser Stil existiert, gehört aber weitgehend in die Welt der Retail-Funded-Accounts und nicht an institutionelle Desks. Unser erklärender Leitfaden dazu, was Proprietary Trading ist, beleuchtet die institutionelle Seite noch eingehender.
Institutionelle Prop-Firmen stellen überwiegend Absolventen quantitativer Studiengänge ein: Mathematik, Physik, Informatik, Ingenieurwesen, Statistik und Wirtschaftswissenschaften. Programmierkenntnisse, typischerweise in Python oder C++, werden zunehmend vorausgesetzt. Ein reines Finanzstudium ist nicht erforderlich und oft weniger nützlich als ein fundierter quantitativer Hintergrund. Vor der Einstellung ist keine Trading-Lizenz erforderlich.
Was bei einer Bewerbung wirklich den Ausschlag gibt:
Was weniger zählt, als viele erwarten: BWL-/Finanzabschlüsse, begonnene CFA-Zertifizierungen, frühere Erfahrungen im Retail-Trading und persönliche Marktmeinungen. Ein Kandidat, der angibt, seit drei Jahren ein eigenes Depot zu handeln, hat dadurch keinen Vorteil – und beschreibt er einen diskretionären Ansatz basierend auf Chartanalyse, kann sich das sogar nachteilig auswirken.
Lizenzen werden erst nach der Einstellung erworben, nicht davor. In den USA finanzieren die Firmen üblicherweise die Vorbereitung und Prüfungen für die SIE- und Series 57-Lizenzen, sobald Sie ein Angebot erhalten haben. Für die Bewerbung benötigen Sie diese nicht.
Das Gehalt eines Prop-Traders bei einem institutionellen Unternehmen besteht aus einem Grundgehalt plus einem diskretionären Leistungsbonus, wobei der Bonus zur größeren Komponente wird, sobald Sie profitabel sind. Die gemeldeten Vergütungspakete für Absolventen bei Spitzenunternehmen liegen inklusive Bonus und Antrittsprämie (Signing Bonus) häufig deutlich im sechsstelligen Bereich, während Senior Trader wesentlich mehr verdienen. Die Zahlen variieren stark je nach Unternehmen, Stadt und Jahr.
Die Struktur ist wichtiger als jede einzelne Zahl:
Zwei Warnhinweise zu den Zahlen, die Sie online finden werden: Die gemeldeten Zahlen sind stark zugunsten der selektivsten Unternehmen verzerrt, die nicht repräsentativ für die gesamte Branche sind. Zudem schwanken die Boni von Jahr zu Jahr und von Desk zu Desk enorm, sodass eine publizierte Gesamtvergütung aus einem guten Jahr keine verlässliche Erwartungsgrundlage darstellt.
Der wahre Vorteil des Angestelltenverhältnisses ist die Asymmetrie zu Ihren Gunsten. Sie handeln mit dem Kapital des Unternehmens, Sie erhalten ein Gehalt – unabhängig davon, ob Sie in diesem Quartal Geld verdienen oder nicht –, und Sie tragen abgesehen vom Verlust des Arbeitsplatzes kein persönliches finanzielles Risiko. Das ist ein grundlegend anderes Risikoprofil als bei jedem unabhängigen Trading-Modell. Der Begriff „Prop-Trader-Gehalt“ gehört ausschließlich zu diesem Weg; wie viel ein Funded Trader tatsächlich mit nach Hause nimmt – was einer Gewinnbeteiligung ohne Untergrenze entspricht –, erfahren Sie in unserem Leitfaden zu Prop-Trader-Verdiensten.
Zu den bekanntesten institutionellen Prop-Trading-Firmen gehören Jane Street, Optiver, IMC Trading, SIG, Citadel Securities, Jump Trading, DRW, Five Rings, Akuna Capital, Tower Research und Flow Traders. Die meisten rekrutieren weltweit über Absolventenprogramme und Praktika mit Niederlassungen in New York, Chicago, London, Amsterdam, Hongkong und Sydney.
Grobe Gruppierungen, da sie für unterschiedliche Profile einstellen:
Praktische Hinweise zur Bewerbung: Das Timing ist der häufigste vermeidbare Fehler, da Bewerbungen im Verhältnis zum Starttermin sehr früh geöffnet und geschlossen werden, sobald die Kohorten voll sind. Praktika sind die wichtigste Pipeline, und die Übernahme nach einem Praktikum ist ein weitaus erfolgversprechenderer Weg als die direkte Bewerbung auf eine Vollzeitstelle. Und die Tests sind trainierbar: Kopfrechnen unter Zeitdruck, Wahrscheinlichkeitsrechnung und Erwartungswert-Überlegungen verbessern sich durch gezielte Vorbereitung erheblich.
Es muss klar gesagt werden: Diese Unternehmen stellen nur kleine Zahlen ein. Annahmequoten unter 1 % sind normal, und die Kohorten zählen weltweit pro Jahr nur Dutzende bis wenige Hunderte. Eine ernsthafte Vorbereitung lohnt sich, aber es wäre ein Fehler, dies als den einzigen gangbaren Weg zum Handel mit Fremdkapital zu betrachten.
Der Prozess reicht typischerweise von einem quantitativen Online-Test über ein oder zwei Vorstellungsgespräche zu Wahrscheinlichkeitsrechnung und Erwartungswerten bis hin zu einer letzten Runde aus Trading-Spielen und Market-Making-Simulationen. Marktwissen wird kaum getestet. Schnelligkeit, Genauigkeit unter Druck und klares Denken bei Unsicherheit sind das, was Unternehmen tatsächlich messen.
Was in jeder Phase wirklich bewertet wird:
Der Online-Test. Zeitlich begrenztes Kopfrechnen, oft bewusst schwieriger gestaltet, als dass es vollständig abgeschlossen werden könnte. Das bekannte Format von Optiver verlangt 80 Rechenaufgaben in 8 Minuten. Das Ergebnis zählt, aber ebenso die Gelassenheit unter einer Zeituhr, die darauf ausgelegt ist, einen zu überfordern.
Wahrscheinlichkeitsrechnung und Denksportaufgaben. Erwartungswerte, bedingte Wahrscheinlichkeiten und Probleme ohne eindeutige Antwort, bei denen der Interviewer beobachtet, wie Sie sie zerlegen. Das laute Aussprechen Ihrer Gedankengänge ist Teil des Tests.
Market-Making-Spiele. Sie werden gebeten, zweiseitige Kurse (Bid/Ask) für etwas mit ungewissem Wert zu stellen, oft mit einer skurrilen Prämisse wie der Anzahl der Fenster in einem Gebäude. Der Interviewer handelt gegen Sie und füttert Sie mit Informationen. Sie achten darauf, ob Sie Ihren Spread bei Unsicherheit ausweiten, neue Informationen berücksichtigen und die Position steuern, die Sie aufbauen.
Kultureller Fit. Trading Floors basieren auf schneller, direkter Kommunikation und der Bereitschaft zuzugeben, wenn man falsch lag. Unternehmen filtern hier sehr streng.
Fast nichts davon belohnt Fähigkeiten beim Chartlesen oder Marktmeinungen, weshalb starke Retail-Trader in diesen Prozessen manchmal unterdurchschnittlich abschneiden und starke Mathematiker ohne Trading-Hintergrund problemlos durchkommen.
Wenn Sie sich nicht in einem quantitativen Absolventenprogramm befinden, ist der realistische Weg, das Kapital eines anderen zu handeln, ein Funded Account. Sie zahlen eine Evaluierungsgebühr, beweisen, dass Sie innerhalb definierter Risikoregeln handeln können, und erhalten einen Anteil an den von Ihnen erzielten Gewinnen. Es gibt kein Vorstellungsgespräch, keinen geforderten Studienabschluss und keinen Arbeitgeber.
Dies ist eine grundlegend andere Vereinbarung, keine minderwertigere Version desselben Modells. Unser Leitfaden darüber, was ein Funded Account ist, behandelt die Struktur selbst im Detail.
Sie erhalten kein Gehalt, unrentable Monate bringen also keinen Ertrag. Sie sind kein Angestellter. Ihr finanzielles Risiko nach unten ist auf die Evaluierungsgebühr begrenzt, anstatt bei null zu liegen. Im Gegenzug erhalten Sie Zugang ohne Selektionshürden (Gatekeeping), können in jedem Alter und mit jedem Hintergrund beginnen, arbeiten ortsunabhängig nach Ihrem eigenen Zeitplan und behalten einen großen Anteil dessen, was Sie erwirtschaften, anstatt einen diskretionären Bonus zu erhalten.
Auch die Hürden sind anders. Der institutionelle Weg filtert nach quantitativer Eignung, bevor Sie überhaupt handeln. Der Funded-Weg filtert nach nachgewiesener Disziplin während des Tradings, weshalb die Durchfallquote aus Gründen hoch ist, die wenig mit Mathematik zu tun haben. Unsere Analyse dazu, warum die meisten Trader an Prop-Challenges scheitern, zeigt auf, was tatsächlich schiefgeht, und das Mindset eines Funded Traders befasst sich mit der Psychologie, die die Minderheit auszeichnet, die besteht.
Die gesamte Mechanik von Evaluierungen, Regeln und Auszahlungen wird separat in unseren Leitfäden dazu behandelt, wie man ein Funded-Trading-Konto erhält und was eine Prop Firm ist.
Der institutionelle Weg eignet sich für Absolventen quantitativer Studiengänge, die ein festes Gehalt, eine strukturierte Ausbildung und kein persönliches finanzielles Risiko suchen und die in der Lage sind, sich um eine sehr geringe Anzahl von Plätzen zu bewerben. Der Weg über ein Funded Account eignet sich für eigenverantwortliche Trader, die bereits über eine Methode verfügen, unabhängig von ihrem Hintergrund sofort starten möchten und auf ein festes Gehalt im Austausch für eine hohe Gewinnbeteiligung verzichten.
Eine ehrliche Entscheidungshilfe:
| Institutionelle Anstellung | Funded Account | |
|---|---|---|
| Zugangsvoraussetzung | Quantitativer Studienabschluss, selektives Bewerbungsverfahren | Evaluierungsgebühr, Bestehen der Regeln |
| Annahmequote | Typischerweise unter 1 % | Für jeden zugänglich, die meisten scheitern an der Evaluierung |
| Einkommen | Gehalt plus Bonus ab dem ersten Tag | Ausschließlich Gewinnbeteiligung |
| Persönliches Risiko | Keines außer dem Verlust des Arbeitsplatzes | Auf die Gebühr begrenzt |
| Ausbildung | Strukturiert, vom Unternehmen bereitgestellt | Selbstgesteuert |
| Standort | In der Regel ein bestimmtes Büro | Remote |
| Realistisch für | Absolventen mit quantitativem Schwerpunkt | Trader mit einer erprobten Methode |
Wenn Sie kurz vor dem Studienabschluss stehen und hervorragende Leistungen in Mathematik vorweisen können, bewerben Sie sich für die Graduate Programmes. Das Verfahren ist hart umkämpft, aber der Ertrag ist beträchtlich und eine gezielte Vorbereitung verbessert Ihre Chancen deutlich.
Wenn Sie diesen Weg nicht einschlagen, ist die Graduate-Route so gut wie verschlossen, und sich etwas anderes vorzumachen, verschwendet Jahre. Der Weg über ein Funded Account ist die offene Tür. Er ist nicht einfacher, da die meisten an der Evaluierung scheitern, aber die Hürde liegt in Disziplin und Methode und nicht in Zeugnissen oder Abschlüssen. Die Schritte, Anforderungen und Kosten dieses Weges finden Sie in unserem Leitfaden darüber, wie man ein Funded-Trading-Konto erhält.
Pipcy bietet zwei Evaluierungswege an: Pipcy Classic für prozentbasiertes Multi-Asset-Trading und Pips Mastery für pip-basierte Forex-Trader – beide ohne täglichen Drawdown und ohne Trailing Drawdown. Der kostenlose Zugang zur Pipcy Academy ist inbegriffen – das entspricht im Retail-Bereich am ehesten der strukturierten Ausbildung, die man auf dem institutionellen Weg erhält.
Bei einem institutionellen Unternehmen bewerben Sie sich für ein Graduate-Programm oder ein Praktikum, bestehen einen zeitlich begrenzten quantitativen Eignungstest, durchlaufen wahrscheinlichkeitsbasierte Interviews und absolvieren Trading-Spiele in der Endrunde. Alternativ können Sie ein Funded Account handeln, was das Bestehen einer kostenpflichtigen Evaluierung anstelle eines Einstellungsverfahrens erfordert – ganz ohne Studienabschluss oder Vorstellungsgespräch.
Institutionelle Firmen stellen überwiegend Absolventen der Mathematik, Physik, Informatik, Ingenieurwissenschaften und Statistik ein, wobei Programmierkenntnisse zunehmend vorausgesetzt werden. Ein Abschluss in Finanzwissenschaften ist nicht erforderlich. Handelslizenzen wie SIE und Series 57 werden in der Regel nach der Einstellung vom Unternehmen gesponsert. Für Funded Accounts sind keinerlei formale Qualifikationen erforderlich.
Angestellte Prop-Trader erhalten ein Grundgehalt plus einen diskretionären Leistungsbonus, wobei der Bonus bei profitablen Tradern den Großteil der Gesamtvergütung ausmacht. Die von Top-Firmen gemeldeten Vergütungspakete sind hoch, beziehen sich jedoch vor allem auf die selektivsten Arbeitgeber und variieren erheblich je nach Jahr und Trading-Desk. Trader mit einem Funded Account erhalten stattdessen eine Gewinnbeteiligung ohne festes Gehalt.
Für eine institutionelle Anstellung praktisch ja. Nahezu alle Neueinstellungen erfolgen über Absolventenprogramme, die einen quantitativen Abschluss voraussetzen, oft von einer Target-Universität. Für das Handeln eines Funded Accounts hingegen nicht. Es gibt keine Anforderung an einen Studienabschluss, kein Vorstellungsgespräch und keine Einschränkungen hinsichtlich Alter oder Hintergrund – lediglich eine Evaluierung, die Sie bestehen müssen.
Zu den bekannten institutionellen Prop-Trading-Firmen gehören Jane Street, Optiver, IMC Trading, SIG, Citadel Securities, Jump Trading, DRW, Five Rings, Akuna Capital, Tower Research und Flow Traders. Die meisten rekrutieren weltweit über Absolventenprogramme und Praktika mit Standorten in New York, Chicago, London, Amsterdam, Hongkong und Sydney.
Für diejenigen, die bei einem institutionellen Unternehmen unterkommen, bietet es eine hohe Vergütung, eine strukturierte Ausbildung und kein persönliches Kapitalrisiko, auch wenn es fordernd und leistungsorientiert ist. Die Annahmequoten sind sehr niedrig. Der Weg über ein Funded Account ist weitaus zugänglicher, bietet jedoch kein Gehalt und keine Arbeitsplatzsicherheit, sodass die beiden Wege für unterschiedliche Lebenslagen geeignet sind.
Ja, und bei institutionellen Firmen ist ein Finanzhintergrund oft weniger nützlich als fundierte quantitative Kenntnisse. Absolventen der Mathematik, Physik und Informatik werden weitaus häufiger eingestellt als Finanzabsolventen. Für Funded Accounts spielt der Hintergrund überhaupt keine Rolle, da die Evaluierung die Trading-Disziplin und nicht Zeugnisse oder Abschlüsse prüft.
Verfasst von Vladimir Rybakov, Leiter der PIPCY Academy, CFTe-zertifiziert mit 19 Jahren Trading-Erfahrung.
Geprüft von Snir Ahiel, ehemaliger Mitgründer von The5ers und Risikomanagement-Spezialist bei Pipcy, mit mehr als 15 Jahren Erfahrung im Handel von Forex, Aktien und Optionen.
Risikohinweis: Das Trading birgt erhebliche Risiken. Pipcy bietet simulierte Trading-Evaluierungen zu Bildungs- und Bewertungszwecken an. Die simulierte Performance stellt keine realen Handelsergebnisse dar, und es gibt keine Garantie, ein Funded Trader zu werden. Die hier beschriebenen Vergütungszahlen sind allgemeine Marktbeobachtungen, keine Erwartungen oder Garantien. Nichts hierin stellt eine Finanz- oder Karriereberatung dar.
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