Risk of Ruin: Cara Menghitungnya, Mengapa Risiko Per Trade Menentukannya, dan Kriteria Kelly

Risk of ruin adalah probabilitas bahwa suatu strategi trading mengalami kerugian yang cukup besar hingga menghabiskan akun sebelum keunggulannya (edge) dapat membuahkan hasil. Hal ini bergantung pada tiga faktor: win rate, payoff ratio, dan risiko per trade. Dari ketiganya, risiko per trade adalah satu-satunya yang Anda kendalikan sepenuhnya, dan pengaruhnya terhadap hasil akhir lebih besar daripada gabungan dua faktor lainnya.

Setiap strategi yang menguntungkan pasti akan menghadapi rentetan kekalahan di masa mendatang, dan pertanyaan yang menentukan kelangsungan karier Anda adalah apakah akun Anda dapat bertahan melaluinya. Risk of ruin memberikan angka pasti untuk menjawab pertanyaan tersebut. Ini adalah satu-satunya angka yang memberi tahu Anda apakah strategi dengan keunggulan nyata akan menghasilkan uang bagi Anda, atau apakah Anda akan kehabisan modal sebelum keunggulan tersebut sempat bekerja.

Sebagian besar trader tidak pernah menghitungnya. Mereka memilih risiko per trade hanya karena terasa nyaman, lalu menyadari akibatnya melalui cara yang menyakitkan. Panduan ini membahas apa itu risk of ruin, bagaimana cara menghitungnya, apa yang ditunjukkan oleh tabel untuk win rate dan payoff yang realistis, mengapa definisi "kebangkrutan" (ruin) berubah pada akun yang didanai bersama prop firm, serta posisi kriteria Kelly sebagai formula penentuan ukuran posisi (sizing) yang melandasinya. Ini merupakan bagian ketiga di bawah panduan manajemen risiko forex, yang mencakup aturan 1% dan ukuran posisi yang dikuantifikasi oleh halaman ini.

Apa Itu Risk of Ruin dalam Trading?

Risk of ruin adalah probabilitas bahwa kerugian kumulatif menyusutkan akun hingga ke titik di mana trading tidak dapat dilanjutkan lagi, sebelum ekspektansi positif dari strategi tersebut sempat bekerja. Nilai ini dinyatakan dalam persentase. Strategi dengan risk of ruin 2% rata-rata akan menghabiskan dua dari setiap seratus akun yang menggunakannya, tidak peduli seberapa bagus keunggulannya.

Konsep ini berasal dari masalah gambler's ruin dalam teori probabilitas, yang mempertanyakan seberapa besar kemungkinan seorang penjudi dengan uang terbatas akan bangkrut saat melawan lawan bermodal tak terbatas. Pasar adalah lawan dengan modal tak terbatas tersebut. Akun Anda terbatas. Bahkan jika peluang berpihak pada Anda, modal yang terbatas tetap dapat terkuras habis oleh rentetan hasil buruk yang cukup panjang, dan semakin kecil nilai setiap taruhan relatif terhadap modal, semakin kecil pula kemungkinan hal itu terjadi.

Hal yang membuat risk of ruin begitu berguna, bukan sekadar teori akademis, adalah karena metrik ini menggabungkan tiga angka yang biasanya dipertimbangkan trader secara terpisah. Win rate saja tidak berarti apa-apa. Reward-to-risk saja tidak berarti apa-apa. Risiko per trade saja tidak berarti apa-apa. Jika digabungkan, ketiganya menghasilkan satu probabilitas yang menjawab satu-satunya pertanyaan penting: apakah saya masih bisa terus trading saat keunggulan tersebut akhirnya membuahkan hasil?

Bagaimana Cara Menghitung Risk of Ruin?

Risk of ruin dihitung dari win rate, payoff ratio, dan unit risiko antara modal Anda dan titik kebangkrutan Anda. Untuk payoff yang seimbang (even payoff), rumusnya adalah RoR = ((1 − A) ÷ (1 + A))^N, di mana A adalah win rate dikurangi rasio kekalahan dan N adalah jumlah kekalahan yang diperlukan untuk mencapai kebangkrutan. Payoff yang tidak seimbang memerlukan tabel bantuan.

Gagasan utamanya terletak pada unit. Jika Anda merisikokan 1% akun per trade dan titik kebangkrutan Anda adalah kerugian 12%, Anda berjarak 12 unit dari kebangkrutan. Jika merisikokan 2%, Anda berjarak 6 unit. Jika merisikokan 0,5%, Anda berjarak 24 unit. Rumus ini memangkatkan suatu pecahan dengan N, sehingga menggandakan unit Anda tidak lantas membagi dua risk of ruin Anda; melainkan menguadratkan pecahan tersebut, yang mengurangi risiko kebangkrutan jauh lebih besar daripada sekadar proporsional.

Untuk strategi bernilai seimbang (payoff 1:1) dengan win rate 55%, keunggulan A adalah 0,55 − 0,45 = 0,10, sehingga pecahan dasarnya adalah 0,90 ÷ 1,10 = 0,818. Pada 12 unit menuju kebangkrutan, RoR = 0,818^12 = 9,0%. Pada 24 unit nilainya menjadi 0,818^24 = 0,8%. Pada 6 unit nilainya 30%. Strategi yang sama, keunggulan yang sama, dan risk of ruin dapat bergeser dari satu berbanding tiga menjadi kurang dari satu berbanding seratus murni hanya dengan mengubah ukuran posisi.

Ketika ukuran kemenangan dan kekalahan berbeda—sebagaimana terjadi pada hampir setiap strategi nyata—rumus tertutup ini tidak lagi berlaku dan probabilitasnya harus diselesaikan secara numerik di bawah seperangkat asumsi yang ditentukan. Itulah yang dilakukan oleh tabel di bagian berikutnya, dan asumsi-asumsinya dicantumkan di sampingnya. Jika Anda menginginkan aturan praktis tanpa tabel: strategi dengan ekspektansi positif pada risiko 1% dan batas kerugian 12 unit memiliki risk of ruin satu digit yang rendah; pada risiko 2% angkanya naik ke dua digit; pada risiko 4% peluangnya setara dengan lemparan koin atau bahkan lebih buruk.

Apa yang Ditunjukkan oleh Tabel Risk of Ruin?

Tabel di bawah ini memperkirakan probabilitas mencapai kerugian 12% untuk strategi dengan payoff 1:2 pada berbagai tingkat win rate dan risiko per trade. Pada risiko 1% dan win rate 45%, perkiraan risk of ruin adalah 1,7%. Pada risiko 2%, angkanya menjadi 13,2%. Pada risiko 4%, mencapai 36,3%. Win rate hampir tidak mengubah hasil; ukuran posisilah yang melakukannya.

Angka-angka di bawah ini merupakan estimasi berbasis model yang ditujukan untuk mengilustrasikan bagaimana risiko per trade dapat memengaruhi probabilitas tercapainya ambang batas kerugian 12%. Risk of ruin yang sebenarnya akan bervariasi bergantung pada win rate terealisasi trader, distribusi payoff, independensi trade, perubahan ukuran posisi, biaya transaksi, dan faktor pasar lainnya. Untuk strategi asimetris seperti profil reward-to-risk 1:2, risk of ruin bergantung pada asumsi spesifik dan metode kalkulasi yang digunakan, sehingga harus diperlakukan sebagai estimasi, bukan probabilitas pasti yang universal.

Model yang melandasinya adalah fixed-unit random walk. Setiap trade bersifat independen, win rate dan payoff ratio bernilai konstan, setiap kekalahan berbiaya satu unit dan setiap kemenangan menghasilkan dua unit, ukuran posisi tidak berubah seiring pergerakan saldo, dan biaya transaksi diabaikan. Kebangkrutan didefinisikan sebagai pencapaian kerugian 12 unit melalui jalur mana pun, dalam jumlah trade yang tidak terbatas. Titik kebangkrutan ini merupakan kerugian maksimum pada akun Pipcy Classic, dan batas yang wajar untuk "berhenti dan mengevaluasi ulang" pada akun pribadi.

Ada tiga hal yang dapat dipelajari dari sini.

Kolom 35% adalah peringatan tentang keunggulan yang tipis. Pada rasio 1:2, win rate impas (break-even) adalah 33,3%, sehingga strategi 35% tampak menguntungkan di atas kertas. Namun, risk of ruin-nya pada risiko 1% masih sebesar 55%, karena keunggulan tersebut terlalu tipis untuk mengatasi varians normal. Ekspektansi positif memang penting, tetapi sama sekali belum cukup.

Pergerakan turun dalam satu kolom menunjukkan efek ukuran posisi. Pada win rate 45%, pergeseran dari risiko 0,5% ke 4% meningkatkan risiko kebangkrutan dari 0,03% menjadi 36,3%, sebuah lonjakan lebih dari seribu kali lipat. Padahal tidak ada yang berubah dari strategi tersebut.

Pergerakan menyamping dalam satu baris menunjukkan efek win rate. Pada risiko 1%, peningkatan win rate dari 40% ke 55% menekan kebangkrutan dari 9,6% menjadi 0,05%. Itu merupakan peningkatan yang besar, tetapi tetap lebih kecil dibandingkan efek ukuran posisi. Win rate sulit untuk ditingkatkan dan mudah untuk dilebih-lebihkan; sedangkan risiko per trade adalah sebuah pengaturan yang berada dalam kendali Anda.

Untuk strategi bernilai seimbang, gambarannya tetap sama. Pada win rate 55% dan payoff 1:1, kebangkrutan pada kerugian 12% adalah 0,8% pada risiko 0,5%, 9,0% pada 1%, 30,0% pada 2%, dan 54,8% pada 4%. Pada win rate 50% dan rasio 1:1, ekspektansinya adalah nol dan risk of ruin adalah 100% pada ukuran posisi berapa pun, karena strategi tanpa keunggulan pada akhirnya akan kehilangan segalanya, betapa pun lambatnya strategi itu dijalankan.

Mengapa Risiko Per Trade Menentukan Risk of Ruin?

Risiko per perdagangan mendominasi risiko kebangkrutan (risk of ruin) karena kebangkrutan dicapai melalui serangkaian kerugian berturut-turut, dan jumlah kerugian yang dapat ditoleransi oleh akun Anda ditentukan oleh besarnya biaya setiap kerugian tersebut. Mengurangi separuh risiko per perdagangan akan melipatgandakan jumlah kerugian yang dapat Anda tanggung, dan karena probabilitas kebangkrutan menurun secara eksponensial seiring bertambahnya jumlah tersebut, langkah ini dapat memangkas risiko kebangkrutan hingga sepuluh kali lipat.

Para trader cenderung hanya memikirkan rentetan kerugian (losing streaks) dan berhenti di situ. Probabilitas dua belas kerugian berturut-turut pada tingkat kemenangan (win rate) 50% adalah 0,5^12, sekitar 0,02%, sehingga batas toleransi kerugian dua belas unit terasa mustahil tersentuh. Padahal tidak demikian, karena kebangkrutan tidak mengharuskan kerugian terjadi secara berturut-turut. Enam kerugian, dua kemenangan, delapan kerugian, satu kemenangan, lima kerugian juga mencapai batas tersebut. Probabilitas mencapai kerugian 12 unit melalui jalur mana pun pada win rate 50% dan rasio imbal hasil (payoff) 1:2 adalah 0,3%, sekitar dua belas kali lipat dari angka rentetan berturut-turut. Probabilitas rentetan kerugian meremehkan risiko yang ada; probabilitas kebangkrutan mengukurnya secara nyata.

Rentetan kerugian tetap penting sebagai pengingat realitas, karena hal tersebut terjadi jauh lebih sering daripada yang diperkirakan oleh intuisi. Dalam rentang 200 perdagangan dengan win rate 50%, probabilitas terjadinya setidaknya satu kali rentetan enam kerugian berturut-turut adalah sekitar 80%. Delapan berturut-turut: sekitar 32%. Sepuluh berturut-turut: sekitar 9%. Pada win rate 40%, probabilitas terjadinya setidaknya satu kali rentetan delapan kerugian dalam 200 perdagangan adalah 75%, dan rentetan dua belas kerugian adalah 15%. Seorang trader yang mengambil risiko 2% per perdagangan dengan win rate 40% harus mengantisipasi drawdown 16% dari rentetan kerugian normal, dan memiliki peluang signifikan untuk mengalami drawdown 24%. Ini adalah bagian tak terpisahkan dari strategi yang berjalan, dan ukuran akun harus disesuaikan agar mampu melewatinya sebagai hal yang lumrah.

Itulah alasan diterapkannya aturan 1%, serta pemangkasan ukuran posisi saat rentetan kerugian terjadi, keduanya dibahas dalam panduan mengurangi drawdown. Keduanya berakar dari fakta bahwa probabilitas kebangkrutan bersifat eksponensial terhadap jumlah unit yang dapat Anda tanggung hingga rugi, yang menjadikannya kalkulasi aritmetika alih-alih persoalan temperamen atau emosi semata.

Di Mana Titik Kebangkrutan Berada, Jika Bukan Nol?

Kebangkrutan jarang berarti saldo mencapai nol. Untuk akun pribadi, ini adalah tingkat kerugian di mana Anda memutuskan berhenti trading, sering kali berada di kisaran 30% hingga 50%. Untuk akun yang didanai (funded account), ini adalah batas kerugian maksimum perusahaan, umumnya 8% hingga 12%. Hitunglah risiko kebangkrutan terhadap titik kebangkrutan yang sebenarnya; pada akun yang didanai, titik ini jauh lebih dekat daripada yang diperkirakan sebagian besar trader.

Definisi baku dari kebangkrutan adalah kehilangan total modal, dan berdasarkan definisi tersebut, risiko kebangkrutan terlihat cukup melegakan. Win rate 45% dengan rasio 1:2 dan risiko 5% per perdagangan hanya memiliki probabilitas 0,1% untuk mencapai angka nol. Namun, tidak ada trader yang menunggu hingga modalnya habis menjadi nol; mereka berhenti jauh sebelum itu terjadi. Kerugian 50% membutuhkan keuntungan 100% hanya untuk kembali ke titik impas (pulih), seperti yang dijelaskan dalam panduan tentang drawdown, dan sebagian besar trader menyerah atau berganti strategi jauh sebelum batas itu tercapai. Berdasarkan titik kebangkrutan 50%, strategi yang sama dengan risiko 5% memiliki risiko kebangkrutan 3,4%; dengan risiko 10%, risikonya melonjak menjadi 18,5%.

Pada akun yang didanai, titik kebangkrutan telah tertulis secara eksplisit dalam kontrak. Akun akan ditutup saat kerugian mencapai batas drawdown maksimum, baik berupa batas statis 12% maupun trailing 8%. Angka itulah yang harus digunakan sebagai nilai N, dan ini mengubah situasi secara keseluruhan. Strategi yang tergolong "aman" dengan risiko 3% terhadap titik kebangkrutan pribadi 50% (sekitar 0,4% risiko kebangkrutan pada win rate 45%, 1:2) memiliki risiko kebangkrutan sebesar 26% terhadap batas akun yang didanai 12% pada ukuran posisi yang sama. Strateginya tidak memburuk, tetapi titik kebangkrutannya menjadi jauh lebih dekat.

Jika batas kerugian bersifat trailing, titik kebangkrutan efektif akan semakin mendekat seiring Anda menghasilkan keuntungan, karena batas trailing akan naik mengikuti puncak ekuitas Anda dan terkunci di sana. Batas statis tetap berada di tempatnya semula. Untuk tujuan penghitungan risiko kebangkrutan, batas statis adalah nilai N yang tetap; sementara batas trailing adalah nilai N yang terus menyusut setiap kali Anda melalui minggu yang menguntungkan.

Apa Itu Kelly Criterion, dan Bagaimana Hubungannya dengan Risiko Kebangkrutan?

Kriteria Kelly (Kelly criterion) menentukan fraksi modal yang harus dipertaruhkan per perdagangan untuk memaksimalkan pertumbuhan jangka panjang: f* = W − (1 − W) ÷ R, di mana W adalah win rate dan R adalah payoff ratio. Win rate 45% pada rasio 1:2 menghasilkan 17,5%. Full Kelly menghasilkan drawdown yang sangat tajam; sebagian besar trader hanya menggunakan seperempat hingga setengahnya.

Kelly menjawab pertanyaan yang berlawanan dengan risiko kebangkrutan. Risiko kebangkrutan bertanya "seberapa besar kemungkinan saya kehilangan akun pada ukuran posisi ini?" Sementara Kelly bertanya "ukuran posisi mana yang mengembangkan akun paling cepat?" Keduanya bertemu di titik tengah, karena fraksi Kelly juga merupakan batas di mana ukuran yang lebih besar justru akan menurunkan pertumbuhan jangka panjang sekaligus meningkatkan risiko kebangkrutan pada saat yang bersamaan. Memasang taruhan melebihi fraksi Kelly adalah satu-satunya skenario di mana Anda mengambil risiko lebih besar hanya untuk memperoleh hasil yang lebih sedikit.

Jika dibandingkan dengan tabel kebangkrutan, persentase fraksi ini cukup mengkhawatirkan. Full Kelly pada win rate 45% dan rasio 1:2 mensyaratkan risiko 17,5% per perdagangan, yang mana terhadap batas kerugian 12% berarti kebangkrutan langsung pada perdagangan pertama yang merugi. Bahkan Quarter Kelly pada angka 4,4% memiliki risiko kebangkrutan sekitar 40% terhadap batas tersebut. Pasalnya, Kelly berasumsi bahwa Anda mengetahui win rate dan payoff riil Anda secara tepat, nilainya tidak akan berubah, dan Anda mampu menoleransi drawdown sebesar 50% atau lebih demi mencapai pertumbuhan maksimum. Tidak ada satu pun dari asumsi tersebut yang berlaku bagi seorang discretionary trader, dan poin ketiga akan langsung mendiskualifikasi Anda pada akun yang didanai mana pun.

Pemanfaatan praktis dari Kelly adalah sebagai batas atas (ceiling). Hitung f* dari catatan jurnal minimal 100 perdagangan, lalu gunakan fraksi kecil darinya, biasanya seperlima hingga seperempat, dan anggap apa pun di atas Half Kelly sebagai ukuran posisi yang berlebihan (over-betting). Untuk sebagian besar strategi ritel, angka tersebut berada di kisaran antara 0,5% hingga 2% per perdagangan, tepat seperti yang disarankan oleh tabel risiko kebangkrutan. Formula "optimal f" dari Ralph Vince adalah formula terkait yang menggunakan distribusi aktual dari hasil perdagangan masa lalu alih-alih satu nilai win rate dan payoff tunggal; formula ini menghasilkan fraksi serupa dan mengandung peringatan yang sama.

Bagaimana Ekspektansi dan Ukuran Sampel Memengaruhi Perhitungan?

Risiko kebangkrutan hanya seakurat win rate dan payoff yang Anda masukkan ke dalamnya, dan metrik tersebut membutuhkan setidaknya 100 perdagangan yang telah ditutup agar dapat diperkirakan dengan baik. Ekspektansi, (win rate × rata-rata keuntungan) − (loss rate × rata-rata kerugian), harus bernilai positif sebelum penghitungan risiko kebangkrutan memiliki arti. Strategi dengan ekspektansi negatif memiliki risiko kebangkrutan 100% pada ukuran posisi berapa pun.

Perhitungan ini hanya seakurat data win rate yang Anda masukkan. Win rate yang diukur hanya dari 20 perdagangan memiliki margin of error sekitar plus atau minus 20 poin persentase, yang mana merupakan perbedaan antara risiko kebangkrutan 1,7% dan 55% pada tabel di atas. Pada 100 perdagangan, margin ini menyempit menjadi sekitar 10 poin; dan pada 400 perdagangan menjadi sekitar 5 poin. Sebelum sampel data cukup besar, pendekatan paling bijak adalah menentukan ukuran posisi berdasarkan tingkat win rate beberapa poin di bawah catatan jurnal, lalu menghitungnya kembali seiring bertambahnya ukuran sampel.

Ekspektansi adalah gerbang utamanya. Jika (W × rata-rata kemenangan) − (L × rata-rata kerugian) bernilai nol atau negatif, tidak ada ukuran posisi yang dapat membuat strategi tersebut aman; ukuran yang lebih kecil hanya akan memperlambat kehancuran. Rumus dan tabel titik impas (break-even) yang menghubungkan rasio hasil terhadap win rate yang Anda butuhkan tersedia dalam panduan manajemen risiko forex, dan sebuah panduan khusus mengenai rasio risk-reward membahas kesenjangan antara rencana versus realisasi yang secara diam-diam mengubah ekspektansi positif menjadi negatif.

Dua angka dari jurnal trading lebih penting daripada angka lainnya untuk perhitungan ini: rata-rata kerugian terealisasi dalam R (biasanya sedikit lebih besar dari 1R karena adanya slippage) dan win rate yang terealisasi. Masukkan angka-angka tersebut, bukan angka yang direncanakan.

Bagaimana Cara Kerja Risk of Ruin pada Akun Funded?

Pada akun funded, risk of ruin adalah probabilitas menyentuh batas kerugian maksimum perusahaan; batas tersebut merupakan titik kehancuran (ruin point). Pada Pipcy Classic, dengan target 18% dan batas maksimum statis 12%, seorang trader dengan risiko 1%, rasio hasil 1:2, dan win rate 45% memiliki estimasi risiko kehancuran sebesar 1,7%. Pada risiko 2%, menjadi 13,2%; pada risiko 3%, menjadi 25,9%.

Tahap evaluasi membuat titik kehancuran terlihat jelas, yang merupakan satu-satunya keunggulan yang dimilikinya dibandingkan akun pribadi. Pada Pipcy Classic titik kehancurannya adalah kerugian 12%, bersifat statis, tanpa batas harian dan tanpa komponen trailing, sehingga N bernilai tetap selama masa aktif akun. Pada tantangan berbasis pip Pips Mastery Challenge, titik kehancurannya adalah 250 pip, sehingga seorang trader yang mengambil risiko 25 pip per trade memiliki 10 unit, dan yang mengambil risiko 50 pip memiliki 5 unit.

Kolom risk-of-ruin mengulangi angka-angka kehancuran-melalui-jalur-apa-pun dari tabel utama, yang memperlakukan akun sebagai akun terbuka tanpa batas; evaluasi yang berakhir pada target hanya dapat menghasilkan performa yang sedikit lebih baik dari angka-angka ini, sehingga angka tersebut merupakan estimasi yang konservatif. Kolom trade adalah jumlah rata-rata trade dalam simulasi percobaan yang berhasil mencapai target, di bawah asumsi yang sama.

Godaan terbesar terletak pada kolom terakhir. Menggandakan risiko dari 1% menjadi 2% memangkas jumlah trade menuju target hingga lebih dari setengahnya, dan melipatgandakan probabilitas gagal evaluasi hingga hampir delapan kali lipat. Melipatgandakannya menjadi 3% memangkas perjalanan menjadi kurang dari seperempatnya dan meningkatkan probabilitas kegagalan sebesar lima belas kali lipat. Karena biaya evaluasi tergolong kecil dan akun funded sangat bernilai, asimetri ini sepenuhnya berbanding terbalik dengan kecepatan. Trader dengan risiko 1% yang membutuhkan 50 trade untuk lolos hampir selalu berhasil lolos. Trader dengan risiko 3% yang mencoba lolos dalam belasan trade akan kehilangan akun satu kali dari setiap empat percobaan sebelum berhasil mencapainya, yang menjadi alasan utama mengapa sebagian besar trader gagal dalam prop challenge.

Setelah didanai, perhitungan tersebut tetap berlanjut. Batas 12% yang sama berlaku untuk akun funded, dan penarikan profit (payout) tidak mengatur ulang batas tersebut, sehingga risk of ruin yang Anda ambil pada tahap evaluasi adalah risiko yang sama yang Anda bawa ke setiap bulan berikutnya. Memilihnya secara sadar, berdasarkan tabel daripada sekadar rasa nyaman, adalah pembeda antara akun funded yang bertahan lama dan akun yang berakhir karena rentetan kerugian biasa.

Apa Kesalahan Paling Umum Terkait Risk of Ruin?

Kesalahan risk of ruin yang paling umum adalah menghitungnya terhadap total kerugian (rugi total modal) alih-alih titik kehancuran sebenarnya, memercayai win rate dari jumlah trade yang terlalu sedikit, menggunakan rasio hasil yang direncanakan alih-alih yang terealisasi, menganggap probabilitas rentetan kerugian sebagai probabilitas kehancuran, dan menentukan ukuran posisi pada atau mendekati Kelly penuh. Masing-masing kesalahan tersebut menghasilkan angka yang jauh lebih menenangkan daripada kenyataan sebenarnya.

Menggunakan angka nol sebagai titik kehancuran. Jika dihitung terhadap kerugian modal total, hampir semua ukuran posisi yang masuk akal akan terlihat aman. Namun terhadap batas 12% atau ambang batas pribadi 50%, ukuran yang sama bisa bernilai untung-untungan seperti melempar koin. Selalulah menghitung hingga titik di mana Anda benar-benar akan berhenti trading.

Memercayai sampel kecil. Win rate 55% dari 20 trade bisa jadi hanyalah strategi dengan win rate 45% yang kebetulan sedang mengalami bulan yang baik. Tentukan ukuran posisi untuk angka yang lebih rendah sampai jurnal membuktikan sebaliknya.

Memasukkan angka yang direncanakan. Spread, slippage, dan penutupan posisi lebih awal membuat rata-rata kerugian terealisasi menjadi lebih besar dan rata-rata kemenangan terealisasi lebih kecil dari yang direncanakan. Probabilitas kehancuran meningkat seiring dengan kedua hal tersebut.

Menyamakan rentetan kerugian dengan kehancuran. Dua belas kekalahan beruntun dengan peluang 50% adalah 0,02%; mencapai kerugian dua belas unit melalui jalur apa pun adalah 0,3%. Kehancuran tidak harus menunggu urutan kekalahan yang rapi berturut-turut.

Menentukan ukuran posisi mendekati Kelly. Full Kelly mengasumsikan pengetahuan yang sempurna tentang keunggulan (edge) Anda dan toleransi terhadap drawdown lebih dari 50%. Quarter Kelly adalah batas agresif bagi trader diskresioner; pada akun funded, risikonya harus lebih kecil lagi.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa itu risk of ruin dalam trading?

Risk of ruin adalah probabilitas bahwa kerugian dari suatu strategi trading akan menguras akun hingga ke titik di mana trading harus berhenti, sebelum ekspektansi positifnya memiliki cukup waktu untuk menghasilkan keuntungan. Ini dihitung dari win rate, rasio hasil, dan risiko per trade, serta dinyatakan dalam persentase. Risk of ruin sebesar 2% berarti strategi tersebut diperkirakan akan menghanguskan akun sekitar dua kali dari setiap seratus kali strategi itu dijalankan.

Bagaimana cara menghitung risk of ruin?

Untuk hasil yang seimbang (1:1), gunakan RoR = ((1 − A) ÷ (1 + A))^N, di mana A adalah win rate dikurangi loss rate dan N adalah jumlah trade rugi antara modal Anda dan titik kehancuran. Win rate 55% dengan 12 unit menuju kehancuran menghasilkan (0,90 ÷ 1,10)^12, atau sekitar 9%. Untuk hasil yang tidak seimbang seperti 1:2, tidak ada rumus tertutup semacam itu, sehingga probabilitas diselesaikan secara numerik di bawah model yang ditentukan, yang biasanya dilakukan oleh tabel atau kalkulator risk of ruin. Hasil-hasil tersebut adalah estimasi yang bergantung pada asumsi yang digunakan.

Berapa risk of ruin yang dapat diterima?

Sebagian besar kerangka kerja risiko profesional menganggap apa pun di atas 1% hingga 2% sebagai risiko yang terlalu tinggi dan menargetkan angka jauh di bawah 1%. Berdasarkan tabel di atas, itu berarti mengambil risiko sekitar 1% per trade atau kurang untuk strategi dengan win rate 45% dan rasio hasil 1:2 terhadap batas kerugian 12%. Pada akun funded, di mana titik kehancurannya adalah batas kerugian maksimum perusahaan, targetkan batas bawah dari rentang tersebut, karena pelanggaran batas akan mengakhiri akun, bukan sekadar mengakhiri satu bulan trading.

Apa itu Kelly criterion dalam trading?

Kelly criterion adalah rumus untuk menghitung fraksi modal yang harus dirisikokan per trade guna memaksimalkan pertumbuhan jangka panjang: f* = W − (1 − W) ÷ R, di mana W adalah win rate dan R adalah rasio hasil. Win rate 45% pada 1:2 menghasilkan 17,5%. Karena full Kelly mengasumsikan edge yang diketahui secara pasti dan mentoleransi drawdown yang sangat dalam, para trader menggunakannya sebagai batas atas dan mengambil ukuran posisi sebesar seperempat hingga setengah dari hasil tersebut, atau bahkan lebih kecil lagi pada akun funded.

Haruskah Anda menggunakan full Kelly atau half Kelly?

Bukan keduanya, bagi sebagian besar trader. Full Kelly memaksimalkan pertumbuhan secara teori dan menghasilkan drawdown sebesar 50% atau lebih dalam praktiknya, dengan risiko kehancuran (risk of ruin) yang tinggi terhadap batas kerugian realistis apa pun. Half Kelly memberikan sekitar tiga perempat dari pertumbuhan dengan drawdown yang jauh lebih dangkal. Quarter Kelly atau kurang adalah rentang yang masuk akal bagi trader diskresioner yang win rate-nya merupakan perkiraan, dan pada akun yang didanai (funded account), batas kerugian maksimum perusahaan biasanya memaksa penentuan ukuran posisi jauh di bawah itu.

Apa perbedaan antara risk of ruin dan gambler's ruin?

Gambler's ruin adalah masalah probabilitas asal mula risk of ruin: peluang bahwa seorang penjudi dengan uang terbatas akan bangkrut melawan lawan dengan uang tak terbatas, bahkan dengan peluang yang menguntungkan. Risk of ruin adalah gagasan serupa yang diterapkan pada trading, dengan win rate, rasio hasil (payoff ratio), dan risiko per trade sebagai inputnya, serta batas kerugian akun sebagai titik kehancuran (ruin point). Dasar matematikanya sama; versi trading menggunakan hasil yang realistis dan tidak merata.

Bagaimana risk of ruin berlaku untuk akun yang didanai?

Pada akun yang didanai, titik kehancuran adalah batas kerugian maksimum perusahaan dan bukan saldo nol, sehingga risk of ruin adalah probabilitas menembus batas tersebut. Dengan batas statis 12%, risiko 1% per trade memberikan 12 unit menuju kehancuran dan, pada win rate 45% serta hasil 1:2, perkiraan risk of ruin mendekati 1,7%. Pada risiko 2%, perkiraannya naik menjadi 13,2% dan pada 3% menjadi 25,9%, inilah sebabnya memperbesar ukuran posisi untuk lolos evaluasi lebih cepat adalah cara paling umum yang menyebabkan kegagalan evaluasi.

Risk of ruin adalah angka yang menghubungkan keunggulan (edge) Anda dengan kelangsungan hidup Anda. Ini mengambil win rate dan payoff ratio yang ditunjukkan jurnal Anda, risiko per trade yang Anda pilih, serta kerugian saat akun Anda berakhir, lalu menghasilkan satu probabilitas tunggal. Tabel di atas menyatakan hal yang sama di setiap baris: strategi kurang berpengaruh dibanding ukuran posisi. Edge yang moderat pada risiko 1% dapat bertahan dari hampir apa pun; edge yang bagus pada risiko 4% bagaikan melempar koin di hadapan batas 12%.

Hitunglah terhadap titik kehancuran yang nyata, masukkan angka yang terealisasi alih-alih angka rencana, perlakukan Kelly sebagai batas atas alih-alih target, dan hitung ulang seiring bertambahnya sampel. Pada akun yang didanai, di mana titik kehancuran tertulis dalam aturan dan tidak berubah, perhitungannya lebih sederhana daripada di tempat lain mana pun, dan trader yang menghitungnya sekali memiliki keunggulan dibandingkan mayoritas yang tidak pernah melakukannya.

Ditulis oleh Vladimir Rybakov, Head of PIPCY Academy, bersertifikasi CFTe dengan pengalaman trading selama 19 tahun.

Diperiksa faktanya oleh Snir Ahiel, mantan salah satu pendiri The5ers dan spesialis manajemen risiko di Pipcy, dengan pengalaman lebih dari 15 tahun dalam trading Forex, Saham, dan Opsi.

Pengungkapan risiko: Trading melibatkan risiko yang substansial. Pipcy menyediakan evaluasi trading simulasi untuk tujuan edukasi dan penilaian. Kinerja simulasi tidak mewakili hasil trading riil, dan menjadi trader yang didanai tidak dijamin. Tidak ada hal di sini yang merupakan nasihat keuangan atau investasi.