Максимальная просадка в трейдинге: определение, формула и способы расчета

Максимальная просадка (Maximum Drawdown, MDD), часто сокращенно называемая макс. просадкой (max drawdown), — это наибольшее падение стоимости счета от пика до минимума за определенный период, выраженное в процентах от пикового значения. Формула: MDD = (Значение минимума минус Значение пика) разделить на Значение пика. Она измеряет худший убыток, понесенный счетом от наивысшей точки, что делает ее наиболее наглядным показателем риска снижения стоимости (downside risk) и жестким лимитом, который большинство проп-компаний используют в качестве условия дисквалификации.

Максимальная просадка — это первый показатель, который я проверяю на любом трек-рекорде, будь то мой собственный, студенческий или оцениваемая мной стратегия. Средняя доходность говорит о том, насколько хороши были успешные периоды. Максимальная просадка показывает, насколько тяжелыми были спады, а ведь именно тяжелые спады ставят крест на карьере трейдера. За 19 лет я видел гораздо больше счетов, уничтоженных одной серьезной просадкой, чем отсутствием прибыльных идей.

Для тех, кто торгует с проп-трейдинговой фирмой, максимальная просадка — это не просто метрика риска. Обычно это прямое правило, нарушение которого приводит к потере счета. Поэтому крайне важно понимать, что это такое, как она рассчитывается и как удерживать ее на низком уровне. В этом руководстве рассматриваются определение, формула с практическими примерами, то, что считается хорошей максимальной просадкой, ее отличия от других типов просадок и ее применение в финансируемых испытаниях (funded evaluations). В основном руководстве о том, что такое просадка в трейдинге, этот концепт сначала раскрывается в более широком контексте.

Что такое максимальная просадка?

Максимальная просадка — это наибольшее процентное падение стоимости счета от пика до последующего минимума до достижения нового пика. Если баланс счета вырастает до $12 000, падает до $9 000, а затем восстанавливается, его максимальная просадка составляет падение на $3 000, то есть 25% максимальной просадки. Она отражает худший убыток, который инвестор понес бы за этот период.

Концепция становится интуитивно понятной, если представить кривую доходности (equity curve). По мере роста и падения счета каждое снижение от максимума к минимуму перед следующим максимумом является просадкой. Единственное наибольшее из этих падений, измеренное в процентах, и есть максимальная просадка. Она отвечает на самый важный для оценки риска вопрос: каково наихудшее падение счета от его максимума за все время?

Вы можете встретить различные обозначения этой метрики. Maximum drawdown, max drawdown и MDD относятся к одному и тому же расчету, и торговые платформы используют эти термины как синонимы. В MT5 она отображается как «Maximal Drawdown» (Максимальная просадка).

Максимальная просадка — мощный инструмент именно потому, что она сфокусирована на рисках падения. Две стратегии могут показывать одинаковую среднюю доходность, однако одна двигалась по плавной кривой, а другая пережила сокрушительное 40%-ное падение. Их доходность выглядит одинаково, но максимальные просадки показывают, что между ними нет ничего общего. Вот почему это ключевая метрика в управлении рисками на форекс и почему проп-фирмы опираются на нее как на главное условие дисквалификации.

Формула максимальной просадки: как ее рассчитать

Максимальная просадка рассчитывается по формуле MDD = (Значение минимума минус Значение пика) разделить на Значение пика, выраженное в процентах. Определите наивысший пик, найдите самый низкий минимум, следующий за ним до формирования нового пика, и разделите величину падения на значение пика. Результатом будет отрицательное число, обычно выражаемое как положительный процент потерь.

Формула максимальной просадки проста. Дисциплина заключается в правильном определении пика и минимума. Вот пошаговый процесс:

1. Отслеживайте кривую капитала за выбранный вами период.
2. Найдите каждый пик — максимальную точку, за которой следует снижение.
3. Найдите самый глубокий минимум после этого пика до того, как будет сформирован новый, более высокий пик.
4. Примените формулу: (Минимум минус Пик) разделить на Пик.
5. Возьмите наибольшее такое снижение за весь период. Это и будет ваша максимальная просадка.

Пример расчета на счете в $10 000:

• Счет вырастает до пика в $15 000.
• Затем он падает до минимума в $9 000 перед восстановлением.
• MDD = ($9 000 минус $15 000) разделить на $15 000 = минус $6 000 разделить на $15 000 = минус 40%.

Таким образом, максимальная просадка этого счета составила 40%. Обратите внимание, что базовой точкой отсчета является пик ($15 000), а не начальный баланс ($10 000). Распространенная ошибка — деление на начальный капитал, что занижает показатель просадки. Обратите внимание также на математику восстановления: 40%-ная просадка требует прироста в 66,7% только для возврата к пику, вот почему так важно удерживать MDD на низком уровне.

Максимальная просадка против средней просадки

Средняя просадка — это среднее арифметическое всех просадок за период, тогда как максимальная просадка — это единственная наихудшая из них. Средняя просадка описывает типичные трудности, а максимальная — наихудший сценарий. Риск-менеджмент фокусируется на максимуме, поскольку это «хвостовое» событие (tail event), способное уничтожить счет или нарушить установленный лимит.

Обе метрики ценны, но они отвечают на разные вопросы. Средняя просадка дает представление о том, как выглядит обычная полоса неудач. Максимальная просадка показывает, насколько тяжелой ситуация была в самом худшем случае. Для выживания на рынке решающее значение имеет именно максимум. Вы теряете депозит не в обычный день, а в самый неудачный. Расчет объема позиций и лимиты должны выдерживать именно максимальную, а не среднюю нагрузку.

Какая максимальная просадка считается хорошей?

Хорошей максимальной просадкой обычно считается показатель ниже 20%, при этом многие профессиональные трейдеры и фонды ориентируются на 10% или ниже. Уровень ниже 10% считается отличным и свидетельствует о жестком контроле рисков. Диапазон от 20 до 30% допустим, но требует усилий для восстановления. Уровень выше 50% является критическим, требующим прироста более чем на 100% только для выхода в безубыток. При прочих равных условиях, чем ниже показатель, тем лучше.

Универсального порога не существует, но есть полезные ориентиры. Максимальная просадка ниже 10% говорит о дисциплинированном контроле рисков, поскольку счет никогда не падал далеко от своего пика, восстановление происходит быстро, а стратегия психологически комфортна. MDD в 20% приемлема, но означает, что для восстановления потребуется прибыль в 25%. Как только просадка превышает 30–50%, математика восстановления становится беспощадной, а при падении более чем на 50% большинство счетов так и не восстанавливаются. Это главный аргумент в пользу удержания неглубоких просадок, подробно рассмотренный в руководстве по выходу из просадки (internal link pending, cluster sibling publishing together).

Причина, по которой меньшая просадка предпочтительнее, заключается не только в психологическом комфорте. Это чистая математика. Поскольку убытки накапливаются асимметрично, каждый дополнительный процент просадки требует непропорционально большего прироста для восстановления, поэтому небольшие просадки удерживают вас в восстанавливаемой зоне, где ваше торговое преимущество действительно может работать.

Статическая против скользящей максимальной просадки

Статическая максимальная просадка рассчитывается от фиксированного ориентира, обычно от начального баланса, и никогда не смещается. Трейлинг (скользящая) максимальная просадка подтягивается вслед за пиком счета вверх и фиксирует прибыль. Статическая просадка предсказуема и имеет постоянный уровень нарушения, в то время как трейлинг ужесточается по мере роста прибыли и может быть нарушена, даже когда счет находится в общем плюсе.

В проп-трейдинге максимальная просадка бывает двух видов, и разница между ними имеет решающее значение:

Все нюансы механики трейлинг-просадки, включая варианты на конец дня (EOD), внутридневные и с фиксацией уровня, подробно описаны в нашем руководстве по трейлинг-просадке. Что касается максимальной просадки, ключевой вывод заключается в том, что торговать со статической просадкой намного проще, поскольку ваш критический уровень — это фиксированная цифра, которая не гонится за балансом счета.

Максимальная просадка на этапе оценивания в проп-компаниях

При прохождении оценивания на получение финансирования максимальная просадка обычно выступает главным правилом отбора. Нарушите ее — и счет будет закрыт навсегда. Pipcy использует статическую максимальную просадку: абсолютную просадку 12% от начального баланса на Pipcy Classic и фиксированный максимальный убыток в 250 пунктов на Pips Mastery. Так как просадка статична и не включает дневных или скользящих лимитов, ваш уровень нарушения представляет собой одну неизменную и понятную цифру.

Для трейдера, проходящего челлендж, максимальная просадка — самая важная граница, поскольку ее пересечение означает конец игры. Вот почему тип максимальной просадки, применяемый компанией, имеет такое значение. Трейлинг-максимум заставляет вас следить за постоянно движущейся целью и может привести к закрытию счета, даже когда вы находитесь в плюсе. Статический максимум дает вам единый фиксированный нижний порог для планирования.

Pipcy использует статическую, ориентированную на трейдера модель. На челлендже Pipcy Classic максимальная просадка составляет 12% абсолютной просадки от вашего начального баланса и остается фиксированной на весь срок действия счета. На челлендже Pips Mastery Challenge это фиксированный максимальный убыток в 250 пунктов. Ни один из челленджей не включает дневную просадку или трейлинг-компонент, поэтому вам никогда не придется лавировать между несколькими меняющимися лимитами — такое структурное решение делает дисциплинированное управление рисками значительно проще. Недопущение нарушения максимальной просадки — это, в конечном счете, та же самая дисциплина, которая объясняет, почему большинство трейдеров проваливают проп-челленджи, а сравнение Pipcy Classic и Pips Mastery наглядно показывает, как устроен каждый лимит.

Понимание вашего лимита просадки

Лимит просадки — это максимальный убыток, который компания допускает до закрытия счета. Это нормативное выражение метрики: максимальная просадка измеряет то, что уже произошло, тогда как лимит просадки определяет то, что разрешено. Определение того, является ли ваш лимит статическим или трейлинг, а также его расчет в абсолютном выражении — это первое действие, которое необходимо выполнить на любом финансируемом счете.

Рассчитайте уровень нарушения в валюте депозита до совершения первой сделки, а не в разгар убыточной недели. На счете в $50 000 со статическим лимитом 12% ваш минимальный порог составляет $44 000, и эта цифра остается неизменной на протяжении всего времени работы счета. При трейлинг-лимите этот расчет приходится повторять каждый раз при обновлении максимума по эквити, именно поэтому статические лимиты гораздо проще контролировать.

Как удерживать максимальную просадку на низком уровне

Удерживайте максимальную просадку на низком уровне, рискуя небольшим фиксированным процентом на сделку (1% или менее), поддерживая положительное соотношение прибыли к риску, избегая коррелирующих позиций, которые приносят убытки одновременно, и устанавливая лимиты потерь на уровне счета. Поскольку просадка в основном зависит от риска на сделку и длины череды убытков, консервативный выбор размера позиции является наиболее эффективным инструментом контроля.

Рычаги, позволяющие сдерживать максимальную просадку:

• Небольшой риск на сделку. При риске в 1% даже серия из 10 убыточных сделок подряд приведет лишь к просадке около 10%, которую можно легко компенсировать. При риске в 5% аналогичная серия окажется катастрофической.
• Положительное соотношение прибыли к риску. Когда прибыль по сделкам превышает убытки, просадки восстанавливаются гораздо быстрее после завершения неудачной серии.
• Избегание корреляции. Открытие нескольких коррелирующих позиций превращает серию мелких рисков в один крупный, усиливая просадку.
• Лимиты на уровне счета. Установка персонального потолка максимальной просадки, который инициирует паузу и анализ торговли до достижения жесткого лимита компании.

Все эти методы уменьшают либо размер отдельных потерь, либо продолжительность серии убытков, вызывающей просадку, — два ключевых фактора, определяющих ее глубину.

Почему максимальная просадка важнее доходности

Максимальная просадка важнее номинальной доходности, поскольку она показывает риск, принятый для получения этой прибыли, и определяет сложность восстановления счета. Две стратегии с одинаковой средней доходностью могут иметь совершенно разную максимальную просадку, и от стратегии с более глубокой просадкой не только труднее оправиться — ее гораздо вероятнее бросят или она приведет к полной потере депозита.

Рассмотрим двух трейдеров, каждый из которых зарабатывал в среднем 15% в год. Трейдер А демонстрировал плавную кривую с максимальной просадкой 9%. Трейдер Б показал те же 15%, но пережил по ходу дела максимальную просадку в 45%. На бумаге их доходность идентична. В реальности они несопоставимы:

• Сложность восстановления. Для восстановления после просадки Трейдера А в 9% требуется прирост около 10%. Просадка Трейдера Б в 45% требует прироста в 82% — это огромная дистанция, на преодоление которой могут уйти годы.
• Живучесть. Счет Трейдера Б оказался на волосок от зоны, откуда восстановление практически невозможно. Еще одна неудачная серия — и счет был бы потерян.
• Психология. Практически никто не способен пересидеть просадку в 45%, не нарушив торговый план, не снизив объем на самом дне или не начав тильтовать. Просадка сама по себе меняет поведение трейдера.

Именно поэтому профессиональные инвесторы оценивают результаты торговли с поправкой на риск, а максимальную просадку зачастую анализируют раньше показателей доходности. Высокая прибыль, полученная ценой глубокой просадки, — это тревожный сигнал, а не достижение. Плавная кривая доходности ценится куда больше эффектной.

Распространенные ошибки при оценке максимальной просадки

Распространенные ошибки включают деление на начальный баланс вместо пика, игнорирование асимметрии восстановления, оценку доходности без учета максимальной просадки и путаницу между статическим и плавающим лимитом. Каждая из них приводит к недооценке либо реального принятого риска, либо сложности восстановления после него.

Ошибки, искажающие понимание этого показателя:

• Деление на депозит, а не на пик. Это занижает просадку. Правильным делителем является пиковое значение.
• Игнорирование математики восстановления. Восприятие просадки в 50% всего лишь в два раза хуже, чем просадки в 25%, тогда как для восстановления первой требуется в четыре раза большая прибыль (100% против 25%).
• Погоня за доходностью при игнорировании риска. Выбор стратегии или торговой истории исключительно по доходности без проверки того, насколько глубокой была просадка для ее достижения.
• Путаница между статическим и плавающим лимитом. Предположение, что максимальный лимит компании фиксирован, тогда как он следует за вашим пиком (или наоборот) — ошибка, которая напрямую ведет к нарушениям правил.

Правильное чтение максимальной просадки — это половина ценности метрики. Вторая половина заключается в действиях на ее основе, направленных на удержание собственной просадки на минимальном уровне.

Часто задаваемые вопросы

Что такое максимальная просадка?

Максимальная просадка (часто сокращенно max drawdown или MDD) — это наибольшее процентное падение от пика до последующего минимума в стоимости счета до достижения нового пика. Она измеряет наихудший убыток, который счет понес от максимальной точки, что делает ее наиболее четким единым показателем риска снижения стоимости. В проп-трейдинге это, как правило, главное правило, нарушение которого приводит к дисквалификации счета.

Как рассчитать максимальную просадку?

Используйте формулу: MDD = (Значение минимума минус Значение пика), деленное на Значение пика, выраженное в процентах. Найдите наивысший пик, затем самый низкий минимум, следующий за ним до формирования нового пика, и разделите величину падения на пиковое значение. Например, падение с пика в $15 000 до минимума в $9 000 рассчитывается как (9 000 минус 15 000), деленное на 15 000, что составляет минус 40% максимальной просадки.

Какая максимальная просадка считается хорошей?

Хорошая максимальная просадка обычно составляет менее 20%, а многие профессионалы стремятся к показателю в 10% или ниже. Уровень ниже 10% отражает отличный контроль рисков и быстрое восстановление. Диапазон от 20 до 30% является приемлемым, но восстановиться после него сложнее. Просадка выше 50% считается критической и требует прироста более 100% только для выхода в безубыток. Поскольку убытки накапливаются асимметрично, меньшая максимальная просадка всегда лучше.

В чем разница между максимальной просадкой и дневной просадкой?

Максимальная просадка — это наибольший убыток от пика счета за все время его существования, и она никогда не сбрасывается. Дневная просадка — это максимальная сумма, которую вы можете потерять за один день, и она сбрасывается каждую сессию. Максимальная просадка защищает общий капитал в качестве постоянного нижнего предела, тогда как дневная просадка ограничивает потери день за днем. Проп-компании часто используют оба показателя одновременно.

Измеряется ли максимальная просадка от начального баланса или от пика?

Максимальная просадка измеряется от пика, а не от начального баланса. Формула делит падение от пика к минимуму на значение пика. Измерение от начального баланса — распространенная ошибка, которая занижает размер просадки. Обратите внимание, что проп-компании могут устанавливать лимит максимальной просадки либо от начального баланса (статический), либо от пика (плавающий/трейлинг), что является отдельным правилом конкретной фирмы.

Какую максимальную просадку использует Pipcy?

Pipcy использует статическую максимальную просадку без дневных или плавающих лимитов. В Pipcy Classic применяется 12% абсолютная просадка, измеряемая от начального баланса, а в Pips Mastery — фиксированный максимальный убыток в 250 пунктов. Поскольку лимит является статическим, уровень нарушения — это фиксированное, заранее известное число, которое никогда не следует за вашим балансом, что делает управление рисками простым и прозрачным.

Максимальная просадка — это показатель, который разделяет торговые истории, выглядящие одинаково по доходности, но находящиеся на совершенно разных уровнях риска. Она измеряет худшее падение счета от пика до минимума, рассчитывается от пика, а не от депозита, и чем она ниже, тем лучше из-за суровой математики восстановления. Держите ее на минимальном уровне благодаря низкому риску на сделку и положительному соотношению прибыли к риску, и вы сохраните свой счет в зоне, где капитал действительно может расти в геометрической прогрессии.

В оценке финансируемых счетов максимальная просадка обычно является тем правилом, из-за которого трейдеры теряют аккаунт, поэтому ее тип имеет значение. Pipcy использует статическую абсолютную просадку 12% на Classic и фиксированный лимит в 250 пунктов на Pips Mastery без дневных или плавающих ограничений, так что вы планируете работу вокруг одного фиксированного числа. Если вас привлекает понятная и предсказуемая структура управления рисками, испытания Pips Mastery Challenge и Pipcy Classic предлагают распределение прибыли до 95%, выплаты в течение 48 часов и бесплатный доступ к Pipcy Academy.

Автор: Владимир Рыбаков, руководитель Pipcy Academy. Владимир — сертифицированный финансовый техник (CFTe) с 19-летним опытом работы на рынках и основатель Home Trader Club.

Проверено: Снир Ахиэль, бывший сооснователь The5ers и специалист по управлению рисками в Pipcy с 15+ годами опыта торговли на рынках Forex, акций и опционов.

Уведомление о рисках: Торговля на рынке Форекс сопряжена с высоким уровнем риска и может подходить не всем инвесторам. Pipcy предоставляет симулированные торговые оценки. Прошлые результаты и данные тестирования на исторических данных не гарантируют будущих результатов. Ничто в этой статье не является финансовой рекомендацией.