Эмоциональный трейдинг: что это такое, 6 ключевых эмоций и способы контроля над ними

Эмоциональный трейдинг — это принятие торговых решений под влиянием сиюминутных чувств, а не торгового плана. Наибольший ущерб наносят шесть эмоций: страх, жадность, надежда, сожаление, скука и эйфория. Каждая из них порождает характерную модель поведения и паттерн в торговом журнале, и каждая нейтрализуется одним конкретным правилом — единственной надежной формой контроля.

Каждый трейдер знает совет «держать эмоции подальше от торговли», и каждый трейдер знает, что это не работает, поскольку эмоции возникают вне зависимости от нашего желания. Убыток вызывает физиологическую реакцию еще до того, как трейдер успевает осознать цифру на экране. Серия прибыльных сделок вызывает совершенно иную. Исследования профессиональных трейдеров зафиксировали обе реакции, доказав, что они свойственны даже опытным участникам рынка. Как проп-трейдинговая компания, мы видим эти результаты в данных челленджей: счета теряют редко из-за неэффективности стратегии. Их теряют из-за череды решений, каждое из которых казалось вполне оправданным с эмоциональной точки зрения в момент его принятия.

Эта страница — базовое руководство по эмоциональному уровню психологии трейдинга. В ней объясняется, что такое эмоциональный трейдинг, перечисляются шесть ключевых эмоций, показывается, к каким действиям каждая из них подталкивает трейдера и как это отражается в торговом журнале. Также рассматривается, как торговля на финансируемом счете меняет ставки, и формулируются правила, которые делают эмоции незначимыми для конечного результата. Поведенческие паттерны, порождаемые этими эмоциями, — тильт (revenge trading), овертрейдинг и FOMO — подробно описаны в отдельных статьях; здесь же раскрываются их первопричины. Материал органично дополняет концепцию, изложенную в нашем руководстве по мышлению финансируемого трейдера.

Что такое эмоциональный трейдинг?

Эмоциональный трейдинг — это любое торговое решение, продиктованное эмоциями в моменте, а не заранее установленным правилом: вход в позицию из-за привлекательного движения, выход из-за дискомфорта от просадки, завышение объема из-за досады от убытка или удержание сделки, чтобы не признавать ошибку. Проблема никогда не заключается в самой эмоции — она кроется в решении, которое этой эмоции позволили принять.

Это определение принципиально важно, поскольку популярная формулировка «торговля на эмоциях» описывает явление, которого невозможно избежать. Чувствовать страх во время просадки — естественная человеческая реакция, когда на кону стоят реальные деньги. Но закрытие позиции из-за этого страха вопреки торговому плану — это уже эмоциональный трейдинг. Граница пролегает исключительно между чувством и принятым решением.

На этой границе и находится решение проблемы. Никакое правило не может запретить трейдеру испытывать жадность после четырех прибыльных сделок подряд. Однако правило способно предотвратить влияние жадности на размер позиции, зафиксировав объем заранее. На этом строится вся данная статья: эмоции неизбежны, решения системны, и именно эта системность отличает трейдера, который просто чувствует страх, от трейдера, который действует под его влиянием.

У этого феномена есть физиологическая основа. Ло и Репин (Lo and Repin, 2002) измерили физиологические реакции профессиональных трейдеров во время реальных торгов и выявили значительные отклики — частоту сердечных сокращений, электропроводность кожи и другие показатели — в ответ на рыночные события как у новичков, так и у опытных специалистов. Последующее исследование Ло, Репина и Стинбарджера (Lo, Repin and Steenbarger, 2005) показало, что трейдеры с более выраженными эмоциональными реакциями на прибыль и убытки, как правило, демонстрировали худшие результаты. Эмоции реальны и поддаются измерению. Разница в результатах зависит исключительно от того, как трейдер с ними обращается.

Каковы шесть основных эмоций в трейдинге?

Шесть эмоций лежат в основе большинства решений в эмоциональном трейдинге: страх, жадность, надежда, сожаление, скука и эйфория. Страх и жадность — классическая пара; надежда заставляет удерживать убыточные позиции, сожаление провоцирует погоню за рынком, скука генерирует сделки в спокойные дни, а эйфория после прибыльной серии единовременно разрушает все правила. Гнев, седьмая эмоция, приводит к попыткам отыграться (revenge trading) и рассматривается на отдельной странице.

Рыночный фольклор часто сводит весь спектр лишь к страху и жадности. Такое упрощение не приносит практической пользы, так как упускает из виду эмоции, наносящие скрытый вред. Ниже перечислены шесть состояний, которые регулярно проявляются в торговых журналах и поведенческих исследованиях; каждое из них подробно разобрано в следующем разделе.

Эта таблица кратко передает содержание всей страницы. Правый столбец объясняет, зачем создано это руководство: каждая эмоция служит триггером для модели поведения, заслуживающей отдельного анализа, и эту модель невозможно скорректировать без осознания лежащей в ее основе эмоции.

Как каждая эмоция влияет на торговлю?

Страх сокращает потенциал сделок и заставляет пропускать сетапы; жадность раздувает цели и объемы; надежда удерживает убыточные позиции; сожаление порождает запоздалые входы и попытки догнать рынок; скука заполняет спокойные сессии незапланированными сделками; эйфория, самая опасная из всех, приходит вслед за успехом и отключает правила именно тогда, когда депозит максимален. Каждая эмоция оставляет характерный след в журнале и нейтрализуется одним четким правилом.

Страх. Марк Дуглас выделил четыре основных страха в трейдинге: оказаться неправым, потерять деньги, упустить возможность и оставить деньги на столе. На практике страх проявляется в том, что трейдер фиксирует прибыль на половине пути до цели из-за боязни потерять бумажную прибыль, безучастно наблюдает за формированием идеального сетапа и не нажимает на кнопку или торгует настолько мелким объемом, что даже идеальный месяц не может сдвинуть баланс счета. В журнале страх выглядит как средняя прибыль, которая намного меньше заложенной в стратегии, и список зафиксированных, но не реализованных сетапов. Решение здесь чисто механическое: тейк-профит выставляется одновременно с открытием ордера и не корректируется вручную, а размер позиции жестко регламентирован торговым планом, так что у подверженного страху трейдера просто не остается пространства для принятия решений в моменте. Страх упущенной выгоды — это отдельная разновидность страха, которая подробно разбирается на странице, посвященной FOMO.

Жадность. Жадность — это зеркало страха: вместо того чтобы взять слишком мало, трейдер хочет больше, чем позволяет план. Цель отодвигается все дальше по мере приближения к ней цены. Размер позиции увеличивается, потому что последние три сделки были прибыльными. Вторая позиция добавляется к прибыльной сделке, которая и так уже перегружена. В журнале жадность выражается в смещенных целях, размере позиций, растущем вместе с кривой капитала, и прибыли, которая на бумаге была больше, чем при закрытии. Решение здесь то же самое, что и для страха, только с обратной стороны: цель, которая никогда не отодвигается дальше, и размер позиции, который не меняется из-за недавних результатов.

Надежда. Надежда — это эмоция, которая заставляет держать убыточные сделки открытыми. Стоп приближается, закрытие сделает убыток реальным, и трейдер «дает сделке подышать», передвигая стоп, или просто бездействует. Надежда — вот почему убытки в журнале сделок составляют полторы или две единицы риска, когда по плану была предусмотрена одна. Это эмоциональная сторона эффекта диспозиции — склонности удерживать убыточные позиции и продавать прибыльные. Это исправляется одним правилом, не допускающим исключений: стоп выставляется вместе с ордером и никогда не расширяется. В нашем руководстве о том, как сократить просадку, рассказывается, что именно защищает неизменный стоп-лосс.

Сожаление. Сожаление приходит постфактум и провоцирует следующее решение. Движение было упущено, поэтому трейдер бросается вдогонку. Позиция закрылась по стопу, а затем развернулась, поэтому трейдер перезаходит без сетапа. В журнале сожаление выражается в поздних входах после крупных свечей и повторных входах по тем же инструментам в течение нескольких минут после получения убытка. Это двигатель как FOMO (синдрома упущенной выгоды), так и торговли из мести (revenge trading), поэтому эти две модели поведения так часто проявляются вместе. Решение — правило относительно прошлого: закрытая сделка закрыта, упущенная сделка упущена, а следующий вход должен оцениваться исключительно по своим собственным критериям.

Скука. Скука — это эмоция, о которой трейдеров никто не предупреждает, и одна из самых дорогостоящих. Спокойная сессия не предлагает ничего, что соответствовало бы плану, и трейдер, сидя перед экраном без дела, снижает планку стандартов до тех пор, пока хоть что-то не подойдет под условия. В журнале скука выглядит как сделки в дни с низкой волатильностью, по инструментам, которых не было в списке наблюдения, со слабыми аргументами или вовсе без объяснения причин входа. Это главный фактор овертрейдинга среди трейдеров, которые в остальном не склонны к лишним эмоциям. Решение — фиксированный список наблюдения (вотчлист), фильтр качества сетапов и, откровенно говоря, разрешение закрыть платформу в день, который ничего не предлагает.

Эйфория. Эйфория — самая опасная из всех шести эмоций, потому что она наступает после успеха, когда счет находится на пике, а уверенность трейдера зашкаливает. После прибыльной недели правила кажутся тренировочными колесами для детского велосипеда. Размер позиций растет, частота сделок увеличивается, ведение журнала пропускается, потому что «результаты говорят сами за себя». В журнале эйфория выглядит как нарушения дисциплины, сгруппированные на самых удачных неделях, и просадка, начинающаяся с абсолютного пика капитала. Это аффективное состояние, через которое действует иллюзия сверхуверенности, и оно устраняется правилом, которому сопротивляется большинство трейдеров: дневной и недельный стоп по прибыли, а также размер риска, который рассчитывается каждое утро строго по плану, а не на основе ощущений от прошедшей недели.

Паттерн для всех шести эмоций одинаков. Эмоция естественна, она порождает конкретное решение, решение оставляет характерный след, а конкретное правило исключает это решение из рук трейдера. Вот что означает контроль в трейдинге: отсутствие решений, которые могло бы принять мимолетное чувство.

Как меняются эмоции на проп-счете?

На проп-счете эмоции остаются прежними, но ставки становятся выше. Фиксированный максимальный убыток превращает каждую просадку в обратный отсчет, обостряя страх и надежду; цель по прибыли и возможность выплаты делают жадность и эйфорию еще более соблазнительными. Pipcy убирает три фактора давления, которые внедряют другие компании (дневной лимит, ограничение по времени и правило большого минимального количества торговых дней), оставляя дисциплину на усмотрение трейдера.

На личном счете есть баланс. На счете с финансированием есть баланс, максимальный убыток, цель по прибыли и график выплат, и к каждому из этих параметров могут привязаться эмоции.

Страх и надежда обостряются на фоне лимита убытков. Статическая максимальная просадка в 12% весьма щедра по меркам индустрии, но это конкретная цифра, и трейдер в просадке постоянно следит за расстоянием до нее. Это повышает вероятность того, что страх заставит преждевременно закрыть прибыльные сделки («сохранить то, что осталось»), а надежда побудит отодвинуть стоп («не тратить лимит на этот случай»). Это те же эмоции, что и на личном счете, но с установленным дедлайном. Исправление здесь такое же: стоп и тейк-профит выставляются вместе с ордером, и задача трейдера — не прикасаться к ним. В нашем руководстве по дневной и максимальной просадке объясняется, почему статическая максимальная просадка без дневного лимита дает трейдеру право на ошибку без риска принудительного закрытия счета.

Жадность и эйфория обостряются по мере приближения к цели. Цель по прибыли — это финишная черта, и трейдер, находящийся близко к ней, чувствует соблазн увеличить объем позиции, чтобы побыстрее закончить. Трейдер, который только что выполнил условия и приближается к первой выплате, испытывает обратное давление — защитить выплату, торгуя микролотами или не торгуя вовсе. И то, и другое — это эмоциональные решения вразрез с планом, спровоцированные структурой аккаунта.

Три фактора давления, которых нет в Pipcy. Дневной лимит потерь превращает одну высоковолатильную сессию в источник постоянного страха на весь день. Ограничение по времени превращает каждый сетап на последней неделе в событие «последнего шанса». Правило большого количества обязательных торговых дней заставляет трейдеров искусственно создавать активность для заполнения календаря, что является чистой скукой с дедлайном. В Pipcy нет дневной просадки, нет ограничений по времени, а минимум составляет всего 3 торговых дня на каждом этапе, поэтому ни одного из этих источников стресса здесь нет. Это структурная помощь для эмоционального контроля, о которой важно знать. При этом она не заменяет соблюдение правил, ведь страх, жадность, надежда, сожаление, скука и эйфория сопровождают трейдера независимо от регламента компании.

Один нюанс работы с проп-счетами. На личном счете неудачный день, проведенный на эмоциях, стоит денег. На финансируемом счете он также может стоить потери самого челленджа. Эмоция, которая следует за этим, — седьмой вид переживаний, с которым лучше всего бороться правилом, установленным заранее: что вы будете делать в течение недели после провала челленджа, спланировав это еще до того, как это произойдет. Особенно на рынке форекс, где торгуется большинство счетов Pipcy и где открытия сессий и публикации новостей вызывают самые резкие эмоциональные всплески, план на случай неудачного дня имеет такое же решающее значение, как и план на день успеха.

Как контролировать эмоции в трейдинге?

Контроль эмоций в трейдинге достигается не попытками «чувствовать меньше». Вы контролируете их, выстраивая процесс принятия решений так, чтобы чувствам просто не к чему было приложиться: фиксированный размер позиции, стоп и тейк, выставляемые вместе с ордером и никогда не сдвигаемые, записанный вотчлист и четкие критерии входа, дневные стопы по убыткам и прибыли, период восстановления после убытков и журнал сделок, фиксирующий эмоциональное состояние.

Каждое приведенное ниже правило забирает право выбора у сиюминутного порыва и передает его торговому плану. Эмоции по-прежнему будут возникать. Но, приходя, они обнаруживают, что им негде развернуться.

1. Фиксируйте размер позиции до начала сессии. Размер позиции рассчитывается исходя из процента риска по плану и расстояния до стопа каждое утро и не меняется в зависимости от того, как складывается неделя. Это единственное правило нейтрализует жадность и эйфорию при движении вверх и страх при движении вниз, поскольку размер — это то, через что все три пытаются действовать.

2. Выставляйте стоп и тейк вместе с ордером и никогда не двигайте их против себя. Стоп никогда не расширяется; цель никогда не отодвигается дальше. Перемещение любого из них — это решение, продиктованное надеждой или жадностью. Перевод стопа в безубыток или приближение цели допускаются, если это предусмотрено планом, поскольку эти действия уменьшают риск, а не увеличивают его.

3. Составляйте вотчлист и критерии входа накануне вечером. Скука и сожаление одинаково снижают стандарты того, что считать сделкой. Письменный список инструментов и письменный список условий, определенные при закрытом рынке, невозможно занизить в моменте.

4. Установите дневной стоп по убытку и дневной стоп по прибыли. Стоп по убытку — это тормоз для торговли, движимой страхом и гневом; стоп по прибыли — это тормоз для эйфории. На Pipcy стоп по убытку является единственным дневным ограничением, так как фирма его не навязывает, поэтому это самая важная строчка в плане.

5. Делайте паузу на восстановление после каждого убытка. Пятнадцать минут вдали от экрана, таймер включен. Сожаление и гнев угасают со временем, и эта пауза дает им необходимое время. Полная методика описана на нашей странице о тильте и мести рынку.

6. Записывайте эмоции в журнал вместе со сделкой. Одно слово на сделку: спокойствие, тревога, скука, эйфория, разочарование. За месяц журнал покажет, какая эмоция предшествует какому отклонению от плана, и это станет персональной версией приведенной выше таблицы для трейдера. Большинство трейдеров обнаруживают, что одна или две эмоции наносят практически весь ущерб, что сужает проблему до одного или двух правил.

7. Оценивайте день по соблюдению правил. Критерий оценки — соблюдались ли правила, независимо от полученной прибыли. Убыточный день, в течение которого каждое правило было соблюдено, — это хороший день. Прибыльный день с тремя нарушениями правил — плохой, потому что нарушения повторятся, а удача — нет. Такое переосмысление снижает эмоциональный накал от отдельных исходов сильнее, чем любая другая привычка, и представляет собой практическую форму мышления «как трейдер», которое, как доказали Сокол-Хесснер и коллеги (2009), заметно снижает неприятие убытков.

Все это и есть торговый план. Полный документ с подробным примером для проп-аккаунта находится на нашей странице торгового плана; данный раздел — это та его часть, которая предназначена для работы с эмоциями.

Можно ли торговать без эмоций?

Нет, и сама эта попытка является источником эмоциональной торговли. Трейдеры, которые верят, что не должны ничего чувствовать, воспринимают любое чувство как неудачу, что лишь добавляет разочарования к тому, что они уже испытывали. Достижимая цель — это бесстрастное исполнение, а не бесстрастный трейдер: правила, которые решают все за вас, лишая эмоции права голоса, и журнал, который их фиксирует.

«Торговля без эмоций» — популярный поисковый запрос и распространенное стремление, однако исследования ясно показывают, что человеку это недоступно. Трейдеры в исследовании Ло и Репина, некоторые из которых имели десятилетия опыта, демонстрировали измеримые физиологические реакции на рыночные события. Что отличало наиболее успешных участников в последующем исследовании, так это меньшая выраженность реакции и, что более важно, меньшее влияние этой реакции на принятие решений, а вовсе не отсутствие эмоций.

Это указывает на правильную цель. Торговля без эмоций — это свойство процесса, а не состояние ума. Трейдер, чей размер позиции, стоп, тейк, вотчлист и дневные лимиты определены заранее, может испытывать все эмоции из таблицы выше и все равно следовать плану, потому что ни для одного из этих чувств не осталось нерешенных вопросов. Именно это имеют в виду опытные трейдеры, когда говорят, что стали «бесстрастными». Они по-прежнему чувствуют; они просто перестали позволять чувствам торговать.

Есть еще одна причина отказаться от стремления к полному отсутствию эмоций. Некоторые эмоциональные сигналы несут в себе информацию. Сильное предчувствие, что сделка ошибочна, у трейдера с годами практики у экрана — это иногда распознавание паттерна, происходящее быстрее рационального анализа. Плану не следует мешать этому, а журналу следует это фиксировать. И если журнал покажет, что интуиция чаще оказывалась права, план можно скорректировать при следующем пересмотре, чтобы учесть то, что улавливало чутье. Эмоция — это данные; план — это решение.

Часто задаваемые вопросы

Что такое эмоциональная торговля?

Эмоциональная торговля — это принятие торговых решений на основе своих чувств, а не торгового плана: вход в позицию из-за азарта движения, выход из-за дискомфорта от просадки, увеличение объема из-за досады от убытка или удерживание позиции, потому что ее закрытие подтвердит ошибку. Чувствовать — это нормально; проблема возникает тогда, когда чувству позволяют принимать решения.

Каковы основные эмоции в трейдинге?

Шесть эмоций лежат в основе большей части эмоциональной торговли: страх, жадность, надежда, сожаление, скука и эйфория. Страх заставляет занижать объем и пропускать сетапы, жадность — завышать цели и размер позиции, надежда удерживает убыточные сделки открытыми, сожаление побуждает догонять цену и совершать импульсивные повторные входы, скука заполняет спокойные сессии незапланированными сделками, а эйфория отключает правила после череды побед. Гнев, седьмая эмоция, лежит в основе торговли из мести (тильта).

Как эмоции влияют на торговые решения?

Каждая эмоция уводит конкретное решение в сторону от плана. Страх преждевременно закрывает прибыльные сделки и пропускает сетапы; жадность отодвигает тейк-профиты дальше и завышает размер позиции; надежда расширяет стопы; сожаление приводит к запоздалым входам и повторным сделкам; скука снижает требования к сетапам; эйфория одновременно повышает объемы и частоту сделок. Каждая эмоция оставляет отчетливый след в журнале сделок, по которому трейдер и может их обнаружить.

Как контролировать свои эмоции в трейдинге?

Исключив решения, на которые могут повлиять эмоции. Фиксируйте размер позиции до сессии. Выставляйте стоп и цель вместе с ордером и никогда не двигайте их против себя. Составляйте вотчлист и условия входа накануне вечером. Установите дневные лимиты убытка и прибыли. Делайте паузу на восстановление после каждого убытка. Записывайте эмоции при каждой сделке; оценивайте день по соблюдению правил.

Можно ли торговать без эмоций?

Нет. Исследования профессиональных трейдеров показывают измеримые физиологические реакции на рыночные события даже у специалистов с многолетним опытом. Достижимо бесстрастное исполнение: процесс, при котором размер позиции, стопы, цели, вотчлист и дневные лимиты определены заранее, так что, независимо от переживаний трейдера, эмоциям просто не остается пространства для принятия решений.

Что опаснее для трейдера: страх или жадность?

Страх встречается чаще, а жадность обходится дороже, но эйфория (которая представляет собой жадность после серии побед) наиболее опасна, поскольку возникает тогда, когда счет максимален, и отключает все правила разом. Страх лишает возможностей; жадность сжигает уже заработанную прибыль; эйфория уничтожает депозит. Решение для всех трех: фиксация размера позиции, стопа и цели заранее.

Как меняются эмоции на проп-аккаунте?

Эмоции остаются теми же, но ставки становятся выше. Фиксированный максимальный убыток обостряет страх и надежду, а цель по прибыли усиливает жадность и эйфорию. Pipcy устраняет три фактора давления, которые применяют другие фирмы: дневной лимит убытка, ограничение по времени и завышенное требование к минимальному количеству торговых дней, но не имеет дневной просадки, поэтому дисциплину обеспечивает собственный дневной стоп трейдера.

Эмоциональный трейдинг — это когда чувство принимает решение, которое уже было определено планом, а не само чувство как таковое. Основной ущерб наносят шесть эмоций, каждая из которых порождает определенное поведение с характерным следом в торговом журнале, и каждая нейтрализуется конкретным правилом: фиксированный размер позиции, неизменные стопы и тейки, письменный вотчлист, дневные лимиты в обоих направлениях, период на восстановление и журнал, в котором фиксируется сама эмоция. Контроль — это просто отсутствие необходимости принимать решение под воздействием чувств, и ничего более.

В программах Pipcy Classic и Pips Mastery статическая максимальная просадка 12%, минимум 3 торговых дня, а также отсутствие ограничений по времени и дневной просадки устраняют многие факторы давления, которые в других условиях обостряют страх, надежду и скуку. Остаются только сам трейдер, шесть эмоций, с которыми сталкивается каждый, и план, в котором либо есть правило для каждой из них, либо нет.

Автор: Владимир Рыбаков, руководитель PIPCY Academy, сертифицированный CFTe специалист с 19-летним опытом торговли.

Фактчекинг: Снир Ахиэль, бывший сооснователь The5ers и специалист по управлению рисками в Pipcy, с более чем 15-летним опытом торговли на рынках Forex, акций и опционов.

Предупреждение о рисках: торговля сопряжена со значительным риском. Pipcy предоставляет симуляции торговых испытаний в образовательных и оценочных целях. Результаты на симулированных счетах не отражают реальные торговые показатели, и получение финансируемого счета не гарантируется. Ничто из изложенного не является финансовой или инвестиционной рекомендацией.