Vladimir Rybakov
Author
Snir Ahiel
Fact Checker
El drawdown es la disminución en el valor de una cuenta de trading desde su punto máximo hasta su punto más bajo antes de recuperarse, expresada generalmente como un porcentaje. No es lo mismo que una pérdida: el drawdown mide la caída desde un máximo anterior, mientras que una pérdida mide el dinero perdido en una operación o cuenta. En el prop trading, las reglas de drawdown —no la métrica en sí— determinan si mantienes o pierdes tu cuenta fondeada.
Todo trader experimenta un drawdown. Quienes sobreviven a largo plazo lo entienden como matemáticas, lo gestionan mediante reglas de riesgo y se recuperan de él a través de la disciplina. Los que no, queman sus cuentas en menos de un año.
Esta guía cubre el panorama completo: qué significa drawdown, cómo calcularlo, la diferencia entre las reglas de drawdown (límites que imponen las firmas) y las métricas de drawdown (mediciones de rendimiento utilizadas para evaluar estrategias), cómo utilizan ambos las firmas de prop trading, y cómo gestionar y recuperarse del drawdown. Si operas con una prop firm como Pipcy —o cualquier otra firma de trading propietario—, entender el drawdown no es opcional. Es el concepto de riesgo individual más importante en el trading financiado.
El drawdown significa la disminución porcentual o monetaria desde el punto más alto que alcanzó tu cuenta de trading hasta su punto más bajo antes de que la cuenta se recupere hacia un nuevo máximo. El término proviene de la idea de "reducir" un saldo, haciéndolo caer desde un pico. Se aplica a cualquier activo con seguimiento de balance o capital: una cuenta de trading personal, una cuenta fondeada de una prop firm, la cartera de un hedge fund o un plan de jubilación 401(k).
La forma más sencilla de visualizar el drawdown: tu cuenta llega a $10,000, cae a $8,500 y vuelve a subir. Tu drawdown fue de $1,500, o un 15% en términos porcentuales. El periodo de drawdown duró desde el momento en que la cuenta abandonó el pico de $10,000 hasta que volvió a superar ese nivel. Mientras la cuenta se encuentre por debajo de dicho pico, estás en drawdown.
Ese último punto es importante. El drawdown es un estado, no solo un número. Estás en drawdown hasta que te recuperas hasta un nuevo máximo de capital, incluso si la diferencia monetaria es pequeña.
La fórmula del drawdown es: % de Drawdown = ((Valor Máximo − Valor Mínimo) / Valor Máximo) × 100. Aplícala a cualquier segmento de pico a valle de tu curva de capital para obtener el drawdown de ese periodo.
Ejemplo práctico con una cuenta de $50,000:
Drawdown desde el pico del Día 14 hasta el valle del Día 27 = (($54,000 − $48,500) / $54,000) × 100 = 10.19%.
Drawdown monetario = $5,500.
Algunos puntos a tener en cuenta de este ejemplo:
Una pérdida se refiere al dinero perdido en una operación, un grupo de operaciones o una cuenta. El drawdown mide la disminución desde el valor máximo más reciente de la cuenta. Un trader puede seguir siendo rentable en general mientras está en drawdown si la cuenta permanece por debajo de su máximo de capital más reciente.
Tomemos como ejemplo a un trader que deposita $10,000, los hace crecer hasta $25,000 y luego cae a $20,000.
El trader es rentable, pero se encuentra en un drawdown del 20%. Una prop firm con un límite de drawdown absoluto del 10% ya habría suspendido esta cuenta, a pesar de que el trader está $10,000 arriba en términos absolutos.
Por esta razón, muchos traders reprueban desafíos de prop firms sin siquiera darse cuenta de que estaban fallando. Se concentran en si están "en ganancias" en relación con el saldo inicial e ignoran el reloj de drawdown que corre en su contra desde su punto máximo.
El drawdown es asimétrico: cuanto más profundo caes, desproporcionadamente mayor es la ganancia que necesitas para recuperarte. Un drawdown del 10% requiere un 11.1% para recuperarse. Un drawdown del 50% requiere un 100%. Un drawdown del 80% requiere un 400%. Este es el dato matemático más importante en la gestión de riesgos.
La fórmula de recuperación: % de Ganancia Requerida = (% de Drawdown / (100 − % de Drawdown)) × 100
| Drawdown | Ganancia requerida para recuperarse |
|---|---|
| 5% | 5.3% |
| 10% | 11.1% |
| 20% | 25.0% |
| 30% | 42.9% |
| 50% | 100.0% |
| 70% | 233.3% |
| 80% | 400.0% |
| 90% | 900.0% |
Un trader que quema el 50% de su cuenta no solo necesita "volver a estar a mano". Necesita duplicar el saldo restante. Duplicar una cuenta de trading en un año es algo poco común; hacerlo desde una posición de daño psicológico tras perder la mitad es aún más inusual.
Esta es también la razón por la cual las firmas de prop trading establecen límites de drawdown absoluto, por lo general en el rango del 8 al 12%. Una vez que un trader supera ese umbral, las matemáticas de la recuperación se vuelven tan implacables que el equipo de riesgo de la firma suele concluir que la cuenta es irrecuperable como cartera rentable.
La lección práctica: los drawdowns superficiales son recuperables; los profundos rara vez lo son. La gestión de riesgos es la disciplina de mantener tus drawdowns en niveles superficiales.
En el trading y en las empresas de fondeo (prop firms), los traders suelen utilizar la palabra "drawdown" para describir varios conceptos diferentes. En realidad, algunas son reglas de drawdown que definen límites de riesgo, mientras que otras son métricas de rendimiento utilizadas para evaluar los resultados operativos. Comprender la diferencia es importante porque muchos traders confunden las reglas de drawdown con las estadísticas de drawdown.
La distinción principal:
Mezclar ambas cosas lleva a malinterpretar las reglas de las empresas y a juzgar erróneamente las estrategias de trading. Las secciones siguientes abordan cada una por separado.
El drawdown absoluto, también llamado drawdown estático, se mide desde el saldo inicial de la cuenta hasta la equidad más baja alcanzada. El umbral de drawdown permanece fijo y no se desplaza a medida que la cuenta crece.
Ejemplo:
Incluso si la cuenta crece a $120,000 o $150,000, el umbral de drawdown se mantiene fijo en $88,000.
Muchos traders prefieren el drawdown estático porque el límite de riesgo es claro, predecible y fácil de gestionar. Siempre se sabe exactamente dónde está el suelo. La desventaja: no asegura sus ganancias; en teoría, puede devolver todas sus ganancias acumuladas antes de alcanzar el límite. Para ver un análisis detallado de cómo difieren los límites anclados al depósito y los anclados al pico, consulte nuestra guía sobre drawdown absoluto frente a relativo.
El drawdown relativo, también llamado trailing drawdown, se ajusta a medida que la cuenta alcanza nuevos máximos. A diferencia del drawdown estático, el umbral se mueve hacia arriba cuando la cuenta crece.
El drawdown relativo se mide comúnmente de una de estas dos formas:
Ejemplo:
A medida que la cuenta alcanza nuevos máximos, el umbral de drawdown sube con ella. Dado que el umbral se mueve con el tiempo, muchos traders consideran que el trailing drawdown es más restrictivo que el drawdown estático: un trader puede seguir siendo rentable en términos absolutos (por encima del saldo inicial) y, aun así, infringir el límite móvil.
Muchas empresas de fondeo aplican el trailing drawdown solo hasta que la cuenta alcanza un objetivo determinado, momento en el cual se fija en un nivel estático. Lea atentamente el reglamento de cada empresa: el momento en que se fija la regla de trailing es tan importante como la propia mecánica del trailing. Para conocer todos los detalles, incluidas las variantes de fin de día, intradía y fijas, consulte nuestra guía dedicada al trailing drawdown.
Las reglas de drawdown existen para crear un marco profesional de gestión de riesgos tanto para los traders como para las empresas de fondeo. Sin un límite de drawdown, en teoría los traders podrían asumir un riesgo ilimitado, lo cual no es sostenible en entornos de trading profesional.
El propósito de las reglas de drawdown no es impedir que los traders obtengan ganancias. Su objetivo es fomentar una gestión del riesgo disciplinada mientras se protege el capital de trading, tanto para la empresa como para el trader.
El drawdown diario no es un tipo de drawdown. Es una regla de gestión de riesgos independiente, utilizada comúnmente por las empresas de fondeo, que limita cuánto puede perder un trader durante un solo día de negociación.
Diferentes empresas calculan el drawdown diario de forma distinta: algunas miden a partir del saldo inicial del día, otras a partir de la equidad inicial del día, y el umbral en sí suele oscilar entre el 4% y el 5% del tamaño de la cuenta. Pero el objetivo sigue siendo el mismo: limitar la exposición al riesgo a corto plazo y frenar a los traders que intentan "recuperar" una pérdida de la mañana aumentando el tamaño de la posición por la tarde. Para saber cómo interactúa el límite diario con el límite total de la cuenta, consulte drawdown diario frente a drawdown máximo.
Algunas empresas eliminan el drawdown diario por completo. Pipcy Classic, por ejemplo, aplica un drawdown absoluto del 12% sin límite de drawdown diario, lo que ofrece a los traders una mayor flexibilidad para gestionar las fluctuaciones normales del mercado a lo largo de un mismo día de negociación.
El drawdown máximo es una métrica de rendimiento, no una regla de trading. Mide la mayor caída de pico a valle experimentada durante un período específico.
El drawdown máximo se utiliza habitualmente para evaluar el riesgo histórico de una estrategia, un trader o una cartera de inversión. Si su cuenta tuvo drawdowns del 5%, 12%, 4%, 18% y 7% a lo largo de un año, su drawdown máximo para ese año es del 18%.
Las estrategias se juzgan habitualmente por su drawdown máximo. Una estrategia con un rendimiento anual del 50% pero con un drawdown máximo del 40% es, en la práctica, más arriesgada que una estrategia con un rendimiento anual del 25% y un drawdown máximo del 10%.
Una nota práctica: cuando una empresa de fondeo publica un "Drawdown Máximo" del 10% o 12% en su reglamento, normalmente se refiere al límite de drawdown absoluto (una regla), no al máximo histórico (una métrica). Confundir ambos es una de las razones más comunes por las que los traders interpretan mal las reglas de los desafíos. Compruebe siempre si la cifra publicada es un límite o una medición. Para conocer la fórmula, los puntos de referencia y ver ejemplos prácticos, consulte nuestra guía sobre el drawdown máximo.
La duración del drawdown mide cuánto tarda una cuenta en recuperarse de una caída y volver a un pico anterior. Dos estrategias pueden tener el mismo drawdown máximo, pero la que se recupera más rápido suele considerarse más sólida.
Un drawdown del 15% que se recupera en dos semanas cuenta una historia muy diferente a la de un drawdown del 15% que tarda nueve meses en remontar. La duración importa tanto como la profundidad, especialmente para los traders que intentan escalar: los períodos de recuperación prolongados aumentan la presión psicológica y el coste de oportunidad.
El factor de recuperación compara el rendimiento total con el drawdown máximo. A menudo se utiliza como una métrica de rendimiento ajustada al riesgo para evaluar la eficiencia de una estrategia de trading.
Factor de recuperación = Beneficio neto total ÷ Drawdown máximo
Una estrategia que genera $50,000 con un drawdown máximo de $5,000 tiene un factor de recuperación de 10. Una estrategia que genera $50,000 con un drawdown máximo de $25,000 tiene un factor de recuperación de 2. Un factor de recuperación más alto indica un uso más eficiente del capital de riesgo.
En el prop trading, las reglas de drawdown son el conjunto de normas con el que suspende la mayoría de los traders. La mayoría de las evaluaciones de las empresas de fondeo se suspenden no porque los traders no hayan podido alcanzar el objetivo de beneficios, sino porque infringieron una de las reglas de drawdown de la empresa: el drawdown absoluto (estático), el drawdown relativo (trailing) o el límite de pérdida diaria.
Las empresas de fondeo utilizan las reglas de drawdown por tres razones:
Para el trader, el drawdown se convierte en el límite a defender, no en la regla que se ignora. Cada tamaño de posición, cada decisión de stop-loss, cada pregunta de "¿debería abrir otra operación hoy?" se reduce a: ¿a qué distancia estoy de mi límite de drawdown?
Una regla práctica tras 19 años formando a traders: en el momento en que empiezas a pensar si estás cerca de tu límite de drawdown, ya estás operando mal. El trading saludable ocurre cuando tu cuenta está tan lejos del límite que ni siquiera piensas en ello. La solución no es ignorar el límite, sino dimensionar las posiciones a un tamaño tan pequeño que el drawdown deje de ser algo que debas gestionar minuto a minuto.
Las distintas prop firms aplican las reglas de drawdown de manera diferente. Por ejemplo, algunos modelos de evaluación ofrecidos por FundedNext y Funding Pips combinan límites de drawdown absoluto con límites de pérdida diaria, mientras que otras firmas del sector utilizan estructuras de drawdown dinámico (trailing) que se desplazan hacia arriba a medida que la cuenta alcanza nuevos máximos.
Estas diferencias pueden influir significativamente en la forma en que los traders gestionan el riesgo y el dimensionamiento de las posiciones a lo largo de una evaluación. Entender si una firma utiliza drawdown estático, drawdown dinámico (trailing) o límites de pérdida diaria suele ser tan importante como comprender el objetivo de ganancias en sí.
La mejor decisión a la hora de evaluar cualquier prop firm: lee el reglamento oficial tres veces antes de pagar por la evaluación. Las reglas de drawdown son el punto de encuentro entre la firma y el trader, y el lugar donde la mayoría de los traders pierden sus cuentas fondeadas.
Un buen Maximum Drawdown es aquel que se ajusta tanto a la volatilidad natural de tu estrategia como a tu tolerancia psicológica; normalmente por debajo del 20% para traders minoristas, por debajo del 10% para evaluaciones de prop firms y por debajo del 5% para las mejores estrategias institucionales. Lo "bueno" es relativo; la cifra absoluta importa menos que la relación entre el drawdown y el rendimiento.
Puntos de referencia útiles:
La trampa: buscar una estrategia con cero drawdown. Las estrategias que nunca pierden dinero son (a) demasiado pequeñas para escalar, (b) dependientes de vender riesgo de cola, o (c) fraudulentas. Las estrategias reales conllevan drawdowns reales. El objetivo es gestionarlos, no eliminarlos.
Las formas más fiables de reducir el drawdown son: tamaños de posición más pequeños, stop-losses más ajustados, menor frecuencia operativa en condiciones desfavorables, análisis de correlación de posiciones y una regla estricta de detener la operativa tras alcanzar una pérdida diaria o semanal determinada. El control del drawdown es una disciplina activa, no pasiva.
Para ver el plan de prevención completo, consulta nuestra guía sobre cómo reducir el drawdown.
Recuperarse de un drawdown significativo requiere tres pasos ordenados: dejar de empeorar la situación, restablecer el rendimiento base y, a continuación, reconstruir el tamaño de posición lentamente. La matemática de la recuperación está contrastada; la psicología es lo que realmente determina los resultados.
Paso 1 — Frenar la sangría. Reduce el tamaño de posición en un 50% de inmediato. Deja de operar cualquier patrón que no forme parte de tu repertorio A+ de máxima convicción. Si estás en un 10% de drawdown y sigues ejecutando configuraciones marginales a tamaño completo, estarás en un 20% de drawdown antes del viernes.
Paso 2 — Restablecer el rendimiento base. Opera durante dos semanas a mitad de tamaño sin más objetivo que alcanzar tu ratio de acierto habitual y tu ratio promedio de ganancias/pérdidas. El objetivo no es recuperar el drawdown, sino demostrarte a ti mismo que la estrategia sigue funcionando. La mayoría de los traders que queman sus cuentas se saltan este paso.
Paso 3 — Aumentar el tamaño de forma gradual. Tras dos semanas de rendimiento base estable, recupera el tamaño progresivamente: 75% la primera semana y tamaño completo la segunda. Si en algún momento el rendimiento decae, vuelve a reducirlo de inmediato.
La psicología. El drawdown es incómodo porque te hace sentir peor trader de lo que realmente eres. Lo contrario también es cierto: las rachas ganadoras te hacen sentir mejor trader de lo que eres. Ambas son distorsiones emocionales. El trader que supera las evaluaciones de las empresas de fondeo (prop firms) es aquel que trata el drawdown como un problema matemático que debe gestionarse, no como un fracaso personal que hay que superar. (Para ver el método completo paso a paso, consulta nuestra guía para recuperarse del drawdown; para entender la mentalidad detrás de esto, consulta La mentalidad del trader financiado.
Los cinco errores más comunes relacionados con el drawdown que provocan fallos en las evaluaciones de empresas de fondeo son: no leer la regla de drawdown con atención, ignorar el trailing drawdown hasta que se bloquea en tu contra, sobreapalancarse en eventos de noticias, hacer trading de revancha tras una pérdida diaria y confundir el drawdown absoluto (estático) con el drawdown relativo (trailing). Cada uno de estos errores ha costado más cuentas fondeadas que los propios movimientos del mercado.
Esta guía es el núcleo de una serie completa sobre el drawdown. Para profundizar en cualquier concepto específico, sigue las guías dedicadas:
El drawdown en trading es la disminución porcentual en el valor de una cuenta de trading desde su punto máximo hasta su punto más bajo antes de recuperarse. Se mide en relación con el máximo de equidad más reciente, no con el depósito inicial. Un drawdown del 10% significa que la cuenta cayó un 10% por debajo de su pico; esto no significa necesariamente que la cuenta no sea rentable.
Una pérdida se refiere al dinero perdido en una operación, un conjunto de operaciones o una cuenta. El drawdown mide la caída desde el valor máximo más reciente de la cuenta. Un trader puede seguir siendo rentable en general mientras está en drawdown si la cuenta permanece por debajo de su pico de equidad más reciente.
La fórmula del drawdown es: Drawdown % = ((Valor máximo − Valor mínimo) / Valor máximo) × 100. Para una cuenta de $100,000 que cae a $90,000, el drawdown es del 10%. La mayoría de las plataformas de trading calculan esto automáticamente en la curva de equidad.
El Drawdown Máximo es una métrica de rendimiento, no una regla de trading. Mide la mayor caída de pico a valle experimentada durante un período específico; normalmente se utiliza para evaluar el riesgo histórico de una estrategia, trader o cartera. Cuando una empresa de fondeo publica un "Drawdown Máximo" del 10% o 12%, por lo general se refiere al límite de drawdown absoluto (una regla), no al máximo histórico (una métrica). Lee el reglamento para confirmarlo.
El Trailing Drawdown, también llamado Drawdown Relativo, es una regla de gestión de riesgos donde el umbral de drawdown se mueve hacia arriba a medida que la cuenta alcanza nuevos máximos. Una vez que la cuenta alcanza un nuevo pico de equidad, el límite de trailing se vuelve a fijar en el nuevo nivel. Muchos traders consideran que el trailing drawdown es más restrictivo que el drawdown estático porque el umbral se mueve con el tiempo.
El Drawdown Diario es una regla independiente de gestión de riesgos utilizada por las empresas de fondeo que limita cuánto puede perder un trader durante un solo día de negociación; por lo general, se establece en un 4–5% del tamaño de la cuenta. No es un tipo de drawdown; es una regla distinta que algunas empresas aplican junto con su límite de drawdown absoluto o trailing. Pipcy Classic, por ejemplo, aplica un Drawdown Absoluto del 12% sin regla de Drawdown Diario.
Un buen Drawdown Máximo depende del contexto. Para los traders minoristas, menos del 20% del balance inicial es saludable; por encima del 30%, la recuperación se vuelve psicológicamente difícil. Para las evaluaciones de empresas de fondeo, opera como si el límite de drawdown absoluto de la firma fuera del 6–8%, incluso si la regla publicada es del 10–12%. Las estrategias institucionales a menudo tienen como objetivo un Drawdown Máximo anualizado inferior al 5%.
La recuperación se hace en tres pasos: (1) reduce el tamaño de tus posiciones en un 50% de inmediato y deja de operar configuraciones marginales; (2) opera durante dos semanas a la mitad de tamaño para restaurar el rendimiento base y demostrar que la estrategia aún funciona; (3) vuelve a escalar lentamente al tamaño completo si el rendimiento se mantiene. La mayoría de los traders que queman sus cuentas tras un drawdown se saltan el paso 2.
Porque las matemáticas de la recuperación son asimétricas. Un drawdown del 50% requiere una ganancia del 100% para recuperarse. Un drawdown del 80% requiere una ganancia del 400%. El drawdown es la única métrica de trading que se acumula en tu contra: cada punto porcentual más profundo hace que la recuperación sea desproporcionadamente más difícil.
No. El drawdown es el resultado materializado del riesgo durante un período específico: la disminución real que ocurrió. El riesgo es la probabilidad de que ocurra una disminución antes de que suceda. Una estrategia puede tener un alto riesgo y un drawdown materializado bajo (si has tenido suerte) o un bajo riesgo y un drawdown materializado alto (si has tenido mala suerte). Gestiona ambos, pero no los confundas.
Cada empresa publica su método exacto. La mayoría de las empresas aplican una de dos reglas de drawdown: Drawdown Absoluto (Estático) — un umbral fijo a partir del balance inicial que no se mueve; o Drawdown Relativo (Trailing) — un umbral que se desplaza hacia arriba a medida que la cuenta alcanza nuevos máximos. Algunas empresas añaden un Límite de Pérdida Diaria sobre cualquiera de los dos. Lea el reglamento publicado tres veces antes de pagar por cualquier desafío.
PIPCY Classic utiliza un modelo de Drawdown Absoluto (Estático) del 12% sin límite de Drawdown Diario y sin Drawdown Trailing. Esto proporciona a los traders un marco de riesgo fijo y predecible a lo largo de todo el desafío.
A diferencia de los modelos de drawdown dinámicos, los traders siempre saben con exactitud dónde se encuentra su límite máximo de riesgo, lo que hace que la gestión de riesgos sea más sencilla y transparente.
Mientras que muchos modelos del sector combinan límites de drawdown absoluto más bajos con restricciones de pérdidas diarias o mecanismos de drawdown trailing, PIPCY ofrece a los traders una mayor flexibilidad para gestionar las fluctuaciones normales del mercado mientras continúan operando dentro de un marco profesional de gestión de riesgos.
La combinación de:
hace que la estructura de desafíos de PIPCY sea uno de los modelos de riesgo más favorables para el trader disponibles en la industria actual de prop trading.
Para los traders cuya ventaja se mide en pips en lugar de en porcentaje, el Pips Mastery Challenge de Pipcy ofrece un marco alternativo —objetivos basados en pips con tamaños de lote fijos— bajo la misma tecnología propia, una división de beneficios del 95% y plazos de pago de 48 horas.
Si eres totalmente nuevo en las empresas de prop trading, comienza con la guía fundamental de empresas de prop trading para obtener contexto. Si ya comprendes los conceptos básicos y deseas poner a prueba tu ventaja frente a un marco predecible de drawdown estático, Pipcy Classic es el punto de entrada más directo.
Opera bien, gestiona tu drawdown, protege el capital.
Revisado por Vladimir Rybakov, Director de PIPCY Academy. Técnico financiero certificado CFTe con 19 años de experiencia en el mercado. Verificado por Snir Ahiel, Co-fundador de The5ers, con más de 15 años operando en Forex, Acciones y Opciones.
Divulgación de Riesgos: Pipcy ofrece únicamente desafíos de trading simulado y servicios de evaluación. Toda la actividad de trading se lleva a cabo en un entorno simulado utilizando fondos ficticios. No se negocian instrumentos financieros reales. El rendimiento simulado no es indicativo de resultados de trading reales. Este artículo tiene únicamente fines educativos y no constituye asesoramiento financiero, de inversión o fiscal.
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