Vladimir Rybakov
Author
Snir Ahiel
Fact Checker
Tornar-se um prop trader numa empresa institucional significa passar por um processo de contratação quantitativo, geralmente com formação em matemática, física, ciência da computação ou engenharia. Empresas como Jane Street, Optiver, IMC e SIG recrutam principalmente através de programas para recém-licenciados e estágios, testam probabilidade e cálculo mental em vez de conhecimento de mercado, e pagam um salário mais bónus de desempenho.
Existem duas coisas completamente diferentes que as pessoas querem dizer com "tornar-se um prop trader", e confundi-las faz perder muito tempo.
A primeira é ser contratado por uma empresa de trading proprietário. Entra como funcionário, negoceia o capital da empresa numa mesa de operações, recebe um salário e um bónus, e não assume qualquer risco financeiro pessoal. Este é um percurso competitivo de recrutamento de recém-licenciados que se assemelha mais a conseguir uma vaga num fundo quantitativo do que a qualquer coisa no trading de retalho.
A segunda é negociar uma conta financiada com uma empresa de prop firm trading. Paga por uma avaliação, prova que consegue negociar cumprindo regras e recebe uma percentagem dos lucros gerados. Sem salário, sem empregador, sem entrevista e sem exigência de licenciatura.
Este guia aborda o primeiro caminho em detalhe: o que o trabalho envolve, o que as empresas procuram, como é o processo e qual é realmente a remuneração. Conclui com uma comparação honesta com o segundo caminho, porque para a maioria das pessoas que está a ler isto, essa é a opção realista.
Torna-se um prop trader candidatando-se a um programa para recém-licenciados ou estágio de uma empresa, passando por uma série de testes de aptidão quantitativa e concluindo uma ronda final de jogos de trading e entrevistas. A maioria dos contratados vem diretamente da universidade com um curso quantitativo. As empresas recrutam turmas pequenas anualmente e as taxas de aceitação estão normalmente bem abaixo de 1%.
O percurso padrão desenrola-se em cinco etapas:
Duas coisas surpreendem as pessoas sobre este processo. Testa quase nenhum conhecimento de mercado, porque as empresas contam ensinar isso. E dá grande peso à rapidez de raciocínio sob incerteza, razão pela qual formações em matemática competitiva, jogadores de póquer e resolvedores de quebra-cabeças estão sobrerrepresentados nas salas de operações.
A outra observação honesta: a esmagadora maioria das contratações ocorre ao nível de recém-licenciados. A entrada lateral a partir de uma carreira não relacionada é rara e normalmente exige um percurso quantitativo genuinamente excecional.
Um prop trader numa empresa institucional negoceia o próprio capital da empresa para o próprio lucro da empresa, em vez de executar ordens para clientes. A maioria das funções modernas baseia-se em market making, cotando preços bidirecionais contínuos e ganhando o spread, ou em estratégias sistemáticas e de arbitragem. O trading discricionário baseado em gráficos é hoje uma pequena minoria da atividade proprietária institucional.
O dia a dia é menos dramático do que a imagem popular e mais técnico.
Market making é a atividade dominante em empresas como Optiver, IMC e Flow Traders. Cota um preço de compra e um preço de venda, continuamente, em centenas de instrumentos. Ganha o spread e gere o risco de inventário que se acumula. O sucesso vem de cotar com precisão e fazer cobertura (hedging) rapidamente, não de prever a direção.
Trading sistemático e quantitativo envolve construir, testar e monitorizar modelos que negoceiam automaticamente. Isto sobrepõe-se fortemente com engenharia de software e, em várias empresas, as funções de trader e de developer fundiram-se efetivamente.
Arbitragem e valor relativo capturam discrepâncias de preços entre instrumentos relacionados, mercados ou maturidades. A velocidade e a infraestrutura importam mais do que a opinião.
O que quase nenhuma destas funções envolve é estar sentado sozinho a desenhar linhas de tendência e a fazer apostas direcionais. Esse estilo existe, mas vive em grande parte no mundo do retalho de contas financiadas e não nas mesas de operações institucionais. O nosso artigo explicativo sobre o que é o proprietary trading aborda o lado institucional com mais detalhe.
As prop firms institucionais contratam esmagadoramente licenciados em áreas quantitativas: matemática, física, ciência da computação, engenharia, estatística e economia. Conhecimentos de programação, habitualmente Python ou C++, são cada vez mais esperados. Cursos de finanças não são obrigatórios e são frequentemente menos úteis do que uma formação quantitativa sólida. Não é necessária qualquer licença de trading antes de ser contratado.
O que realmente faz a diferença numa candidatura:
O que importa menos do que as pessoas pensam: licenciaturas em finanças, progresso no CFA, experiência prévia em trading de retalho e opiniões sobre o mercado. Um candidato que afirma que negoceia na sua própria conta há três anos não está em vantagem e, se descrever uma abordagem discricionária de leitura de gráficos, isso pode até jogar ativamente contra si.
O licenciamento surge após a contratação e não antes. Nos EUA, as empresas normalmente patrocinam o SIE e a Series 57 assim que tiver uma proposta. Não precisa deles para se candidatar.
O salário de um prop trader em uma empresa institucional é composto por um salário-base mais um bônus discricionário de desempenho, sendo que o bônus se torna a maior parte assim que você passa a ser lucrativo. Os pacotes reportados para recém-formados nas principais firmas geralmente ultrapassam com facilidade os seis dígitos quando somados o bônus e o bônus de contratação (signing bonus), com traders seniores ganhando substancialmente mais. Os valores variam muito por empresa, cidade e ano.
A estrutura importa mais do que qualquer número isolado:
Dois alertas sobre os números que você verá divulgados online. Os valores relatados tendem a pender fortemente para as empresas mais seletivas, que não representam o setor como um todo. Além disso, os bônus variam enormemente por ano e por mesa, portanto, um valor de remuneração total de destaque de um ano bom não representa uma expectativa realista.
A verdadeira vantagem do modelo de emprego tradicional é a assimetria a seu favor. Você opera o capital da empresa, recebe um salário quer gere lucro ou não naquele trimestre, e não assume nenhuma desvantagem financeira pessoal além de perder o emprego. Esse é um perfil de risco materialmente diferente de qualquer arranjo de trading independente. A expressão "salário de prop trader" pertence exclusivamente a esse caminho; para entender o que um funded trader de fato leva para casa, que é uma divisão de lucros sem piso garantido, consulte nosso guia sobre ganhos de prop traders.
As prop trading firms institucionais mais conhecidas incluem Jane Street, Optiver, IMC Trading, SIG, Citadel Securities, Jump Trading, DRW, Five Rings, Akuna Capital, Tower Research e Flow Traders. A maioria recruta globalmente por meio de programas de pós-graduação e estágios, com polos em Nova York, Chicago, Londres, Amsterdã, Hong Kong e Sydney.
Agrupamentos amplos, já que contratam para perfis diferentes:
Observações práticas sobre as candidaturas. O timing é o erro evitável mais comum, pois as inscrições abrem muito cedo em relação às datas de início e fecham assim que as turmas são preenchidas. Os estágios são a principal porta de entrada, e ser efetivado após um estágio é um caminho com probabilidade muito maior do que se candidatar diretamente a uma vaga em tempo integral. Além disso, os testes são treináveis: cálculo mental sob pressão de tempo, probabilidade e raciocínio de valor esperado melhoram substancialmente com preparação direcionada.
Vale dizer com clareza: essas empresas contratam um número reduzido de pessoas. Taxas de aprovação abaixo de 1% são normais, e as turmas contam dezenas a poucas centenas de pessoas globalmente por ano. Preparar-se a sério vale a pena, mas encarar isso como a única forma viável de operar o capital de uma empresa seria um erro.
O processo geralmente vai de um teste quantitativo online, passando por uma ou duas entrevistas sobre probabilidade e valor esperado, até uma rodada final com jogos de trading e simulações de market making. O conhecimento de mercado quase não é avaliado. Velocidade, precisão sob pressão e clareza de raciocínio diante da incerteza são o que as empresas realmente estão medindo.
O que cada etapa realmente avalia:
O teste online. Cálculo mental com tempo cronometrado, muitas vezes deliberadamente mais difícil do que o possível para ser concluído por completo. O conhecido formato da Optiver pede 80 questões de aritmética em 8 minutos. A pontuação importa, mas o autocontrole sob um cronômetro projetado para sobrecarregar também.
Probabilidade e enigmas (brain teasers). Valor esperado, probabilidade condicional e problemas sem uma resposta direta, nos quais o entrevistador observa como você divide o raciocínio. Falar o seu raciocínio em voz alta faz parte da avaliação.
Jogos de market making. Pedem que você forneça preços de compra e venda (two-sided prices) para algo de valor incerto, muitas vezes com uma premissa inusitada, como o número de janelas de um edifício. O entrevistador opera contra você e fornece informações parciais. Ele observa se você abre o seu spread quando tem incerteza, se ajusta os preços com base nas novas informações e como gerencia a posição acumulada.
Alinhamento cultural. As mesas de operações dependem de comunicação rápida e direta, além da disposição para admitir erros. As empresas filtram muito nesse aspecto.
Quase nada disso recompensa a capacidade de leitura gráfica ou opiniões de mercado, motivo pelo qual traders de varejo experientes às vezes têm um desempenho abaixo do esperado nesses processos, enquanto matemáticos qualificados sem nenhuma experiência em trading passam com facilidade.
Se você não está em uma trajetória acadêmica quantitativa, o caminho realista para operar o capital de terceiros é uma conta financiada (funded account). Você paga uma taxa de avaliação, prova que consegue operar dentro de regras de risco definidas e recebe uma fatia dos lucros gerados. Não há entrevista, não há exigência de diploma e não há empregador.
Essa é uma modalidade genuinamente diferente, não uma versão inferior da mesma coisa. Nosso guia sobre o que é uma conta financiada explica essa estrutura em detalhes.
Você não tem salário, portanto meses sem lucro não rendem nada. Você não é um funcionário. Sua perda financeira máxima fica limitada à taxa de avaliação, em vez de ser zero. Em contrapartida, você tem acesso sem barreiras de seleção, pode começar em qualquer idade e de qualquer área, opera remotamente no seu próprio horário e mantém uma grande fatia do que gera, em vez de receber um bônus discricionário.
O critério de filtragem também muda. A rota institucional faz uma triagem pela aptidão quantitativa antes de você operar qualquer coisa. A rota financiada avalia a disciplina demonstrada enquanto opera, e é por isso que a taxa de reprovação é alta por motivos que pouco têm a ver com matemática. Nossa análise sobre por que a maioria dos traders falha em desafios de prop firms aborda o que realmente dá errado, e a mentalidade do trader financiado explora a psicologia que diferencia a minoria que é aprovada.
A mecânica completa de avaliações, regras e pagamentos é detalhada separadamente em nossos guias sobre como conseguir uma conta de trading financiada e o que é uma prop firm.
A rota institucional atende a graduados em áreas quantitativas que buscam um salário, formação estruturada e nenhum risco financeiro pessoal, e que consigam competir por um número muito limitado de vagas. A rota financiada é ideal para traders autônomos que já têm um método, desejam começar agora independentemente de sua formação e aceitam não ter salário fixo em troca de uma grande participação nos lucros.
Uma forma honesta de decidir:
| Emprego institucional | Conta financiada | |
|---|---|---|
| Requisito de entrada | Formação quantitativa, processo seletivo concorrido | Taxa de avaliação, aprovação segundo as regras |
| Aprovação | Normalmente inferior a 1% | Aberto a qualquer pessoa, a maioria reprova na avaliação |
| Remuneração | Salário mais bônus desde o primeiro dia | Apenas participação nos lucros |
| Risco pessoal | Nenhum além da perda do emprego | Limitado ao valor da taxa |
| Treinamento | Estruturado, fornecido pela empresa | Autodirigido |
| Localização | Geralmente em um escritório específico | Remoto |
| Realista para | Recém-formados na área quantitativa | Traders com um método já testado |
Se você é um estudante do último ano com um forte histórico em matemática, candidate-se aos programas de pós-graduação ou trainees. O processo é concorrido, mas o retorno é expressivo e a preparação realmente melhora suas chances.
Se você não está nesse caminho, a via tradicional de contratação está praticamente fechada e fingir o contrário é desperdiçar anos. A rota financiada é a porta de entrada acessível. Ela não é mais fácil, já que a maioria das pessoas reprova na avaliação, mas a barreira de entrada é a disciplina e o método, e não as credenciais acadêmicas. As etapas, requisitos e custos desse caminho estão em nosso guia sobre como conseguir uma conta de trading financiada.
A Pipcy oferece duas rotas de avaliação: Pipcy Classic para trading multiativos baseado em percentuais e Pips Mastery para traders de forex baseados em pips, sem drawdown diário e sem trailing drawdown em ambas as opções. O acesso gratuito à Pipcy Academy está incluído, o que é o mais próximo que o setor de varejo tem do treinamento estruturado oferecido pelo meio institucional.
Em uma empresa institucional, você se candidata a um programa de trainee ou estágio, é aprovado em um teste cronometrado de aptidão quantitativa, passa por entrevistas baseadas em probabilidade e conclui com jogos de trading na fase final. Como alternativa, você pode operar uma conta financiada, o que exige a aprovação em uma avaliação paga em vez de um processo seletivo de contratação, sem exigir diploma ou entrevista.
As empresas institucionais contratam predominantemente graduados em matemática, física, ciência da computação, engenharia e estatística, com habilidades de programação cada vez mais exigidas. Diplomas em finanças não são obrigatórios. Licenças de trading, como o SIE e o Series 57, costumam ser patrocinadas após a contratação. As contas financiadas não exigem nenhuma qualificação formal.
Os prop traders contratados recebem um salário-base acrescido de um bônus discricionário por desempenho, sendo o bônus a maior parte da remuneração total dos traders lucrativos. Os pacotes salariais divulgados em empresas de ponta são altos, mas refletem os empregadores mais seletivos e variam substancialmente conforme o ano e a mesa de operações. Os traders de contas financiadas recebem, em vez disso, uma participação nos lucros, sem salário.
Para o emprego institucional, na prática, sim. Quase todas as contratações ocorrem por meio de programas de trainee que exigem um diploma em uma área quantitativa, muitas vezes em universidades de elite. Para operar uma conta financiada, não. Não há exigência de diploma, nenhuma entrevista e nenhuma restrição de idade ou histórico educacional, apenas uma avaliação na qual você precisa ser aprovado.
Empresas institucionais de prop trading conhecidas incluem Jane Street, Optiver, IMC Trading, SIG, Citadel Securities, Jump Trading, DRW, Five Rings, Akuna Capital, Tower Research e Flow Traders. A maioria recruta globalmente por meio de programas de pós-graduação e estágios, com polos em Nova York, Chicago, Londres, Amsterdã, Hong Kong e Sydney.
Para quem consegue entrar em uma empresa institucional, ele oferece alta remuneração, treinamento estruturado e nenhum risco de capital próprio, embora seja exigente e focado em resultados. As taxas de aprovação são muito baixas. A rota da conta financiada é muito mais acessível, mas não oferece salário nem estabilidade de emprego; portanto, as duas opções atendem a perfis e circunstâncias diferentes.
Sim, e nas empresas institucionais uma formação em finanças costuma ser menos útil do que uma sólida formação quantitativa. Graduados em matemática, física e ciência da computação são contratados com muito mais frequência do que graduados em finanças. No caso de contas financiadas, o histórico é totalmente irrelevante, já que a avaliação testa a disciplina de trading em vez de credenciais acadêmicas.
Escrito por Vladimir Rybakov, Head da PIPCY Academy, certificado CFTe com 19 anos de experiência em trading.
Revisão técnica de Snir Ahiel, ex-cofundador da The5ers e especialista em gerenciamento de risco na Pipcy, com mais de 15 anos de atuação no mercado de Forex, Ações e Opções.
Aviso de risco: O trading envolve riscos substanciais. A Pipcy oferece avaliações de trading simulado para fins educacionais e de avaliação. O desempenho simulado não representa resultados reais de trading, e a obtenção de uma conta financiada não é garantida. Os valores de remuneração descritos aqui são observações gerais de mercado, e não expectativas ou garantias. Nada aqui constitui recomendação financeira ou de carreira.
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